常聽人說,若要持有債券型基金,應該挑選投資公債的基金,因為風險比較小。但除非風險大小是首要考慮條件,否則這敘述不成立。真要考慮風險的話,公債基金的波動也不小,除了利率風險還多了匯率風險。

投資並非在尋找低風險的標的,因為所有報酬都必須以風險來交換,風險愈高的商品,報酬率一定要愈大,否則不會有人願意投資。例如現在郵局一年期定存固定年利率只剩1.04%,若保險公司提供的6年期儲蓄險,年利率也跟定存一樣,試問還有人願意買嗎?

這保單當然賣不出去,除了投資者的資金被卡6年,保險公司的信用風險也比郵局高。換句話說,因為買儲蓄險的風險大於郵局定存,所以儲蓄險必須提供較高報酬率,否則投資者不會買單。這是近年儲蓄險年報酬率落在2%上下的原因。

債券雖然屬固定收益商品,卻可在市場上買賣,債券價格因此會隨殖利率變動,投資該商品,很正常的會有賺有賠。顯然,此商品風險比儲蓄險大,也代表債券殖利率必須大於儲蓄險及定存利率,否則不會有人願意投資。