最近投資市場異相頻傳,天天都有核爆等級的變數來攪局,搞得大家人心惶惶。想要保本存定存,遭遇負利率;想要買股票賺價差,偏偏今天大漲明天暴跌;想要資產配置,美元日圓新台幣人民幣匯率亂跑,光是匯損就吃不了兜著走。每天翻開報紙,映入眼簾的是「10年來最低」、「30年來僅見」、「跌破死守的關卡」等驚悚的標題,錢難賺,真是難賺!

相較於川普與習近平的變臉秀,真正讓投資專家傷透腦筋的課題,是「負利率」。8月2日,德國30年期的政府公債利率跌破0%,所有天期的德國公債全面負利率,我們借錢給德國政府,得付錢給梅克爾她才願意收;不只是德國,歐洲各國政府公債、績優企業的公司債利率一大票都跌到零以下,全世界已經有高達14兆美元的巨額資金,冰凍在負利率的地下室裡。

負利率最大的受害者,除了一般的存款散戶之外,還有習近平。中國持有一兆1,000億美元的美國公債,是川普最大的債主,「賣美債」一直被視為是習近平手上的毀滅性武器,但是現在有14兆美元躺在負利率債券的冰箱裡,北京就算一口氣賣光一兆美元的美債,瞬間也會被14兆美元的買盤吸得乾乾淨淨,習大大這個賣美債的武器,已經被市場繳械了。

不過川普日子也難過,這幾天美國政府公債利率不斷創下新低,更奇怪的是,美國長天期的公債利率比短天期要低,如同發燒是生病的警訊,這種稱為「殖利率倒掛」的現象是經濟景氣將要衰退的溫度計,到了8月9日,10年期公債利率已經比3個月期的要低0.32%了,然後我們看到財經媒體斗大的標題「這是08金融危機爆發前夕,11年來最極端的殖利率曲線倒掛」,害怕了吧。