聯準會加速縮減購債,並於2022年啟動升息循環,這些是我們在2021年底的聯準會公開市場委員會中,就已經得知的訊息,然而聯準會上週公布了12月的會議紀要後,卻引發市場大幅波動,為什麼會如此呢?

最主要原因在於,在這次的會議紀要中有很大的篇幅,在討論「縮減資產負債表」這件事。

縮表加升息 衝擊流動性

所謂的縮表,與目前正在進行的縮減購債不同。

縮表是指聯準會可能透過出售他們在量化寬鬆期間購買的債券,或是等債券到期後不再投入市場的方法,來降低資產負債表規模,也等於是向市場回收流動性。

過去,聯準會曾經在2017年10月開始縮減資產負債表,而他們當時所採取的就是到期後停止再投資,讓流動性逐漸回收。

當時的聯準會不僅持續升息,還開始縮減資產負債表規模,這也讓流動性緊縮進一步加劇。