繼聯準會在3月公開市場委員會中,公布了激進的升息預測之後,主席鮑威爾在上週一篇名為「恢復價格穩定」的演講中,更是提到了聯準會穩定價格的決心。然而,聯準會的貨幣政策要如何解決供給面問題,並穩定價格呢?

聯準會出招 阻迴圈上漲

在這篇演講中,鮑威爾提到了聯準會對於目前勞動力市場緊張的看法:「我們的貨幣政策工具,在短期內無法幫助勞動力供應,但在長期擴張中,阻礙供應的因素可能會有所緩解。與此同時,我們的目標是利用我們的工具來緩和需求增長,從而促進可持續增長的就業和工資。」

也就是說,聯準會自己也清楚他們無法改善供給面問題,但是卻可以緩和需求成長。具體來說,就是通過貨幣緊縮來讓整體經濟活動趨緩,降低市場對於各種商品與勞動力的需求,並藉此緩解通貨膨脹問題。

因為近期的物價上漲,已從商品擴散到住房與工資。如果這樣的現象持續下去,可能會演變成「工資—價格螺旋」。勞工要求更高的工資,企業則相對應的必須調漲商品價格以維持利潤,這麼一來,勞工將進一步要求更高的工資,形成迴圈式的上漲。

聯準會為了遏止這樣的情況發生,只得通過貨幣緊縮政策來讓經濟趨緩,降低消費者對於商品與服務的需求。然而這樣的做法勢必會讓經濟成長大幅趨緩,甚至如近期部分殖利率曲線倒掛所預示的,陷入衰退。