我在上週的專欄中提到,美國總統拜登召集會議重新聚焦通膨,因為通膨並沒有明顯趨緩現象,因此建議投資人,面對近期的反彈,仍應採相對保守態度因應。而美國上週公布的5月消費者物價指數年增率為8.6%,創下逾40年來的新高,美國股市也因此出現較大幅度修正。

從這樣的數據來看,短時間內聯準會轉向寬鬆的說法,應該都不會再出現,甚至在7月的公開市場委員會中,還有升息3碼的可能。

聯準會的緊縮政策大家應該不陌生了,而歐洲央行則是在上週宣布,將會加入緊縮行列。

歐洲央行主席拉加德在上週的會議中提到,歐洲央行將於7月開始停止購債,並且於7月的會議中升息1碼,9月的升息幅度,則是可能會超過1碼,但並未提及任何縮表計畫。嚴格來說,這看起來並不是一個很激進的緊縮計畫,但歐洲股市仍連續兩天出現重挫。

最主要原因在於,歐洲央行上一次升息已經要追溯到2011年4月了,當時也是因為糧食與油價大漲,導致通膨快速上升,歐洲央行於是升息1碼,但在那之後就爆發了歐債危機。這也是為什麼市場反應如此激烈的原因,畢竟上一次升息的結果並不是太好。

而在歐洲央行下個月正式加入緊縮行列後,這可能會是自2005年以來,美國與歐洲首次同步緊縮。值得注意的是,那一輪的緊縮循環,最終導致了美國的次貸風暴。