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【基金講堂】正確看待潤泰雙雄淨值危機

過去幾年人壽保險公司推出不少美元保單,近半年美國大幅升息,致債券市值下跌不少。
過去幾年人壽保險公司推出不少美元保單,近半年美國大幅升息,致債券市值下跌不少。
最近熱門話題無非是潤泰集團的潤泰全及潤泰新,這兩家公司怎會落到淨值可能變成負值的窘境?這樣還值得持有嗎?

升息衝擊 美債帳面虧

國內的人壽保險公司,過去幾年推出不少美元保單,為了保險負債準備當然要持有美元債券,最近半年美國大幅升息,導致債券市值下跌不少,相對股東權益也跟著減少。
除了南山人壽之外,其他壽險也都受影響。南山人壽去年第四季淨值還有約5,115億元,到了今年第一季剩下3,235億元。第二季美國持續升息,可以預見淨值將繼續下跌。潤泰全及潤泰新這兩家公司持有潤成投控48%,而潤成投控又持有南山人壽約90%,光是這兩家公司就得吸收南山人壽淨值減損約811億元。
想了解淨值減損對這兩家公司實際運作是否有影響,就得深入了解綜合損益表,因為綜合損益總額最後會匯入股東權益,若有獲利淨值就會上升,若是虧損淨值則會下降。
然而綜合損益又分為本期淨利及其他綜合損益兩大項,只有本期淨利才會計入每股盈餘,而其他綜合損益是尚未實現損益,所以沒有計入每股盈餘。今年第一季潤泰全及潤泰新本期淨利是獲利的,債券的帳面虧損則列入其他綜合損益上,是未實現損失。

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