市場上常見的投資時鐘,把景氣循環分為4個象限:按順時鐘依次是停滯性通膨(Stagflation,景氣衰退)、通貨再膨脹(Reflation,景氣衰退趨緩期)、復甦(Recovery)及過熱(Overheat,通膨期)。

而每一個時期各有何現象呢?什麼樣的商品表現較好?投資人可以參考以下資訊。

一、停滯性通膨:這個時期最明顯的情況是,經濟成長率(GDP)減緩、消費者物價指數(CPI)升至高峰後下滑,央行政策會漸從中立走向寬鬆,貨幣供給續降,至於利率會達到高峰後持平。此時股市及非公債以外的債市會持續下跌,醫藥類及消費必需品表現較好;而公債則是開始上漲。

二、通貨再膨脹:景氣在這個位置時,表徵是GDP衰退至谷底、CPI低迷,在央行政策上會見到寬鬆,貨幣供給增加,利率則會續降。在股市及非公債以外的債市通常會開始上漲,而公債會上漲達到高峰。