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【達觀股市】藍燈亮起後的投資策略

台股在2022年的表現敬陪末座,僅優於俄羅斯、韓國與越南三個國家。
台股在2022年的表現敬陪末座,僅優於俄羅斯、韓國與越南三個國家。
對於絕大部分的資產來說,2022年都是差強人意的一年。台股的表現在全球主要市場中更是敬陪末座,加權指數在2022年的報酬率為負22.62%,僅優於俄羅斯、韓國與越南3個國家。
國家發展委員會上週公布了去年11月的景氣對策燈號,不僅亮出睽違已久的藍燈,景氣對策分數更創下2009年5月以來的新低。
本專欄的長期讀者,對這樣的數據應該不會感到意外,我在去年2月的專欄〈供應鏈緩解 經濟卻可能惡化〉中就已經提到:「對於供應鏈緩解這件事,我們更應該留意的或許是重複下單與庫存對企業獲利帶來的影響。對於接下來的行情,投資人應該保守應對。」而當時的台股還在1萬8千點以上。
由於台灣主要產業是位於供應鏈的中上游,因此在長鞭效應影響下,對於終端消費市場的反映,會落後約6個月到9個月的時間。若從美國逐漸放緩的消費數據來看,在當時就可以預期,台灣經濟可能會在2022年下半年明顯轉弱。
國發會最新的景氣對策燈號,證實了我那時的看法,那麼,接下來呢?
從1998年到現在,國發會的景氣對策燈號一共出現過8次藍燈循環。而若以出現藍燈信號當月月底的加權股價指數為基準,在那之後的3個月報酬率區間為負30.66%到28.21%,6個月的報酬率區間為負39.52%到45.73%,12個月的報酬率區間為負14.69%到47.49%;平均報酬率則分別是3.69%、0.54%與11.03%。

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