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【達觀股市】聯準會仍是2023年最關鍵變數

投資人需密切關注聯準會的貨幣政策方向,因為其將影響經濟成長與股市估值。(東方IC)
投資人需密切關注聯準會的貨幣政策方向,因為其將影響經濟成長與股市估值。(東方IC)
聯準會即將在2月1日舉行2023年的第一場公開市場委員會。雖然去年一整年,幾乎都在看聯準會表演,但到了2023年,聯準會仍然是主導資本市場的關鍵變數。
從過去經驗來看,股票市場從谷底翻升的條件,包括通膨從高點回落、低估值、經濟成長與寬鬆貨幣等四大要素。
其中,在第一點部分,美國消費者物價指數年增率於去年6月出現9%的波段高點,而近期公布的2022年12月消費者物價指數年增率,則來到了6.5%,這是自2021年11月以來首次回落到7%以下。
雖然距離聯準會的目標仍有一段不小的差距,但隨著基期持續墊高,我們應該有機會見到通膨年增率持續回落。
然而,低估值與經濟恢復成長這二點目前並不明顯。由於有許多經濟指標指出美國經濟可能會陷入衰退,例如10年期公債殖利率與3個月期國庫券殖利率出現倒掛,美國大型銀行有70%都認為美國經濟在2023年將陷入衰退。而在台灣部分,景氣對策燈號也在去年11月出現第一個藍燈。
也因此,整體經濟要在今年出現大幅成長並不容易,這又回過頭來顯示目前的股市估值並不算低,若出現經濟衰退,就有很高機會出現盈餘衰退,但以現在的股市位置來看,顯然還沒有完全反映這個可能。

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