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【基金講堂】縮不縮表沒關係 股債平衡就對了

美國聯準會預計年底前縮表,引發投資市場的不安,影響程度甚至高過於升息。(東方IC)
美國聯準會預計年底前縮表,引發投資市場的不安,影響程度甚至高過於升息。(東方IC)
美國聯準會預計年底前開始縮減資產負債表(簡稱縮表),不管投資者是否真正了解縮表的內涵,媒體的渲染,讓很多人認為縮表這件事,對債券或債券型基金會有很大的衝擊,影響程度甚至高過於升息。
其實不管是縮表或其他因素,只要把握股債平衡的原則,就可以很從容應付市場的變動。縮表簡單說就是美元可用的資金變少了,當貨幣供給緊縮時,債券殖利率會上揚,同時對經濟也會產生負面影響,而大家更擔心是否會結束這波股市多頭。
可是殖利率上揚,債券的價格才會便宜,這時候買入債券,報酬才會好。相反的,殖利率往下走,是轉換成股票的好時機,因為當股市走空頭時,是景氣寒冬之際,政府會引導利率下降救經濟,債券殖利率也會跟著往下修正,這時債券產生的資本利得剛好可用於轉入股市,獲取較高的股票報酬,而此時買入的股票價格才會便宜。
股債之間就是擁有這樣的負相關,所以資產配置才會這麼強調股債平衡。

觀察殖利率 曲線走向

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