焦點
2017.12.14 08:00

【鏡評】注意全球通貨膨脹的壓力

文|鏡週刊

全文朗讀

00:00 / 00:00

川普祭出史上最大方的減稅方案,將送出大約1.5兆美元的耶誕大禮給美國企業與個人。(東方IC)
川普祭出史上最大方的減稅方案,將送出大約1.5兆美元的耶誕大禮給美國企業與個人。(東方IC)

股市歡騰的2017年即將進入尾聲,雖然12月初科技股出現一波殺盤,怎麼說投資人還是賺得滿缽滿盆,是個「秋收冬藏」的豐收年。川普祭出史上最大方的減稅方案,已經在眾議院與參議院連闖兩關,再幾天就會決定出最終的方案,不論哪一種選項,都要送出大約1.5兆美元的耶誕大禮給美國企業與個人。

雖然各金融機構對於2018年的預測都非常樂觀,主要依據是新任的聯準會主席鮑爾在明年2月上任後,寬鬆的政策主軸不會有所改變,逐漸減少量化寬鬆的「縮表」速度會很溫和,市場資金寬鬆,股市與債市仍然可以維持今年的榮景。

不過,聯準會紐約分行最近公布2個重要的經濟調查,卻讓投資市場嚇了一跳,首先是通貨膨脹預期調查(Survey of Consumer Expectations),消費者對於未來一年的通貨膨脹預期,升高到2.61%,是今年4月以來最高的水準;紐約聯準會的另一項調查「即時報告」(Nowcasting Report),公布今年第4季的經濟成長率竟然高達3.93%,高聲告訴全球「美國的經濟正在急速升溫中」。這兩個調查採取最新的科技模型,被視為較傳統官方統計更為精準即時的指標,如果經濟快速增溫、民間通貨膨脹預期日益升高,必然會迫使聯準會加快縮表的速度。

市場最擔心的,正是經濟過熱、通貨膨脹出乎意料之外的上升,央行提早、加速升息的腳步,因為經過幾年的多頭市場,股票與債券價格都來到歷史高點,很容易因為央行的升息而引發重大的賣壓,甚至戳破泡沫。

債券市場對於通貨膨脹的預期最為敏感,其實早在今年3月、8月、11月,高收益公司債券基金(iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF)已經出現三次急跌走勢,每次都引發媒體一陣「債市泡沫是否即將破滅」的熱議;英國Natixis投資對67家退休基金的調查,發現竟然有高達6成經理人擔憂債券泡沫的問題,遠高於擔憂地產泡沫的15%。

關於債券泡沫的警訊越來越多,鈔票印得滿天飛的中國大陸,在習近平一統天下、中國所向無敵的大利多下,中國十年期國債卻陷入大空頭走勢,利率一路上揚到4%,才在央行大力干預下暫停升勢,最近連日本央行會急速升息的討論聲浪都日益升高,這些聽起來刺耳的預測,可能是市場尋找炒作題材的熱身,也可能是巨浪前的先知。

胡亂猜測市場崩盤是杞人憂天,但是不斷加碼,以為一八年還有大行情也是過度天真,紐約聯準會的報告,台灣媒體完全沒有報導,卻值得我們在高唱聖誕快樂頌的時候,稍微注意一下,畢竟,持盈保泰,秋收冬藏正是投資長命百歲最重要的守則之一。

更新時間|2017.12.11 15:54

更多內容,歡迎訂閱鏡週刊了解內容授權資訊

相關關鍵字:

喜歡這篇文章嗎?
歡迎灌溉支持喔!