理財
2018.01.15 22:00

【達觀股市】3大因素推升美國通膨 關注貨幣政策走向

文|王伯達
全球各地的極端氣候,影響穀物產量,推升食物價格,通膨蠢動。(東方IC)
全球各地的極端氣候,影響穀物產量,推升食物價格,通膨蠢動。(東方IC)

美國在上週五公布了12月的消費者物價指數,較前一個月上升0.1%,較去年同期上升了2.1%。其中扣除食物與能源的核心消費者物價指數上升較快,較前一個月與去年同期分別上升0.3%與1.8%。美國10年期公債殖利率因此大幅跳升,即將挑戰2.6%的關卡,而2年期公債殖利率更是直接突破2%大關,創下近10年來新高水準。

殖利率攀升後,會對資本市場產生2個衝擊。

首先,公債殖利率攀升拉高了市場的無風險利率,這麼一來就會提高投資人對於風險資產的殖利率回報期望,例如股票市場。倘若這些企業沒有辦法創造更高的利潤,發放更多的股利,那麼要拉高殖利率回報的方法,就只有讓股價修正到合理的水準,而這將會對過去推動指數上漲的權值股產生較大的影響。

 

利率攀升 借貸成本高

其次,殖利率上揚將會提高借貸成本,不管對企業或是個人來說都是如此。美國信用卡債務規模已經突破次貸風暴期間的高點,並再創歷史新高,而同一時間發生的,則是美國儲蓄率創下10年來的新低水準。當殖利率攀升之後,消費者的利息成本會再被墊高,對於實體經濟將會產生負面影響。

那麼,美國的通膨會否繼續上升,並進而推升公債殖利率呢?我認為弱勢美元、油價突破70美元關卡以及極端氣候,將可能成為接下來拉升美國通膨的主要推手。

歐洲央行公布上月會議記錄,表示可能在年初調整貨幣政策前瞻指引,這讓疲弱了近一年的美元指數再度下探,而弱勢美元將會讓美國進口商品價格等於是變相漲價,進而推升通膨。

美國庫存下降、OPEC聯合減產,將油價推升到近2年來高點,美國近期物價的上揚,有很大一部分因素就是能源進口價格上漲所致。而最近全球各地的極端氣候,除了讓美國原油產量下跌之外,也可能影響到接下來的穀物產量,並推升食物價格。

往下繼續閱讀

對於投資人而言,應該持續關注原油塑化、食品類股以及原物料價格上漲之後,對於全世界通貨膨脹與貨幣政策的影響。

更多內容,歡迎訂閱鏡週刊了解內容授權資訊

相關關鍵字:

喜歡這篇文章嗎?
歡迎灌溉支持喔!

推薦文章