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2018.01.24 22:10

【搞懂特別股】想領高息的人注意了 現在高收債之外有另一選項

文|鄧麗萍    攝影|王均峰

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美股達人施雅棠7年前開始投資美國特別股,每年穩收6%至7%現金流。
美股達人施雅棠7年前開始投資美國特別股,每年穩收6%至7%現金流。

低利率環境持續、全球市場漲高震盪,具有「高利息、低風險」特色的特別股,成了投資人尋求穩定收益的新寵。

在低利率時代,許多保守和穩健型投資人熱衷追逐固定收益商品,過去最夯的選擇是高收益債,如今,市面上又多了一個新選項-特別股。

股票分2種,一種是普通股,一種是特別股。特別股又稱優先股,具有普通股與債券的混合特質,多數採季配息。而國外歷史悠久的特別股,就連股神巴菲特也鍾愛。

其中最為人津津樂道的一役是,巴菲特在金融海嘯時期大膽買進高達50億美元(約新台幣1500億元)的高盛特別股,不僅每年配息10%、5億美元,後來還兼賺價差超過17億美元,報酬率超過3成,讓巴菲特直言:「我愛死高盛特別股了!」

美股達人、1988年生的警官施雅棠,也對於特別股情有獨鍾,「靠自己最實在!」他說雖然公務人員的退休金比一般上班族更有保障,但目前政府退休金制度搖搖欲墜,所以他打從警大畢業、準備結婚生子時,就開始投資美股。

「在美國有上千檔特別股,選擇非常多,只要仔細挖掘,年息6%以上的比比皆是。」施雅棠在7年前就投資美國特別股,之後每年穩收6%~7%現金流,目前美國特別股占他整體投資部位約1成,而他挑選特別股的2大標準是,歷史悠久、特許行業,「美國特別股有7成是金融股,我持有的標的是美國銀行、滙豐銀行、德意志銀行等。」

「特別股的特點是兼具股票和債券性質,相對股票的波動較低,卻又有類似債券固定配息的好處。此外,特別股的利息不會因公司獲利高低而改變,清償順序也優於股票,同時,公司債信評級比高收益債來得高,真正發生違約機率較低。」施雅棠解釋他青睞特別股的原因。

不過,施雅棠指出,特別股的缺點是「股價上漲有限、下跌空間和普通股一樣」,因此在投資前一定要先想好,究竟是想賺差價、還是利息?「倘若想賺利息,就須忍耐價格波動。」

由於特別股的股價仍會受到利率、市場景氣或信評調整等影響,施雅棠因此建議,在公司營運體質仍佳的前提下,趁股價跌到發行面額以下買進,不僅更穩當,也有機會雙賺股息與價差。

此外,買美國特別股需要注意2件事,一是被公司提前贖回,二是被課稅。大多數美國特別股掛牌價為25美元,假設投資人買在較高的價位,隨後被公司以掛牌價贖回,等於賺了利息,卻賠了價差。因此不妨挑選不具轉換權的特別股,以降低未來被轉換的潛在股價波動風險。

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至於課稅問題,國人可以直接買美國特別股、特別股基金或ETF,但無論採取哪一種工具投資特別股,股息收益都會被課徵30%的所得稅。

特別股小辭典

特別股又稱優先股,具有普通股與債券的混合特質,通常皆有5年內不可提前買回(Non-call)的限制。在發行滿5年之後,發行公司一般有權以面額買回投資人的持股,買回價等於發行價。發行公司若倒閉或破產,特別股償債順序優於普通股,但在債券之後,價格波動低於普通股。

更新時間|2018.01.18 11:40

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