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2018.01.24 23:00

【基金講堂】買債券基金為收息 不需擔心債市空頭

文|蕭世斌    攝影|林育緯

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如果買進債券是以息收為主,因為投報率就是買入當時的殖利率,不需擔心市場波動。
如果買進債券是以息收為主,因為投報率就是買入當時的殖利率,不需擔心市場波動。

美國聯準會傾向升息,導致美國10年期債券殖利率持續攀升,債券天王葛洛斯又出來喊話了,警告債券即將進入空頭市場。回想去年元旦後不久,葛洛斯也是一樣出來喊空,結果2017年彭博巴克萊美國綜合債券指數還漲了3.54%。

殖利率攀升確實代表債券價格會往下跌,那目前手中有債券基金或ETF的投資者,該趕快贖回嗎?不用的,除非把債券當股票操作,否則投資債券是靠收取利息獲利,只要持有到期,除了可收到利息外,本金也會一毛不減的拿回。殖利率上揚所造成債市價格下跌,對於靠息收的投資者來說,一點都沒有影響。

更何況殖利率波動對債券基金或ETF影響也沒想像的大,下圖是ICE美國7至10年公債的指數與殖利率走勢,可以看到指數的波動小,並且一路往上走。

 
 

其實,不論股票、債券都有人長期持有,也有人靠波段操作來獲利。股票長期持有較困難,因為若想靠盈餘配息獲利,就必須投資長期有盈餘的公司才行。

早進場 賺利息

債券不一樣,其利息不論發行機構是否賺錢都得支付,而且到期時本金一定可以拿回。也就是說,持有一檔債券未來可以拿回多少金額是確定的,投資報酬率就是買入當時的殖利率,跟未來殖利率高低都沒關係。

例如元大美債7至10年期ETF,追蹤美國ICE US Treasury 7-10 Year Bond Index,該指數在2018年1月16日的到期殖利率為2.53%,如果用當天收盤價台幣38元買入1張,且緊抱10年,這期間內不論殖利率如何變動,10年後當這檔ETF所持有債券都到期了,利息本金一併拿回來,預估可獲得28.4%的累積報酬率。

雖然債券基金或ETF並沒有到期日,但是所持有的債券都有到期日,到期的利息收入或本金會轉買新的債券,新購入的債券適用當時的殖利率。而目前正處於升息階段,即便這時候進場,當持有的債券到期時,將自動轉換成較高殖利率的債券,也就是愈早進入市場愈早開始享有利息收入,又何必苦等進場時機。

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其實,債券投資可以很簡單,不用猜測未來殖利率走勢做波段操作,只要買進持有靠利息獲利就可以。用這種邏輯來看,升息對投資者應該是好消息才是。尤其目前新台幣對美元升值,投資美債除了可賺利息外,還有匯差可期待,正是一石二鳥的策略。

 
 

更新時間|2018.01.23 02:54

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