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2018.03.28 22:00

【基金講堂】挑配息基金 先釐清配息來源

文|蕭碧燕

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隨著股市越走越高,因為資本利得有限,近期部分標榜投資美國股票的產品,都調降配息率了。(東方IC)
隨著股市越走越高,因為資本利得有限,近期部分標榜投資美國股票的產品,都調降配息率了。(東方IC)

台灣投資人偏愛配息基金,如今產品越來越多元,標的不再僅限於單純的債或股,還有特別股、REITs等,因此三不五時就有人問:「這種基金可以買嗎?」其實,金融商品無所謂好壞,只要投資前清楚知道商品的特性就好。

先從債券基金來說,投資內容可分為:歐美國家公債、投資等級公司債、高收債、新興市場債等,不管哪一種債,其主要的配息來源就是「資本利得」及「債息」。

 

債券利息 相對穩定

其中資本利得不是永遠都有,當債券價格漲高,資本利得自然變少,例如2008年除了歐美公債外,其他債券無一倖免大跌,如果基金經理人能於低點買進,當然能創造漂亮的資本利得,所以2009~2013年債券基金的配息來源都含有資本利得,也因此那段時間原幣配息多,但2014年後資本利得漸縮小或沒有,配息來源就只有債息了。

其實只要債券基金所買的債沒有發生違約,都會如期領到債息,而債息從發行日至到期日都是固定的,也就是俗稱的票面利息,它不會隨發行公司營收的多寡而改變,因此就算債券價格大跌,配息也不會縮水。

但債有到期日,到期日一到就會拿回本金,基金經理人此時會再買新的債,如果新買的債,票面利息比原來到期的債低,就會影響往後的配息。2016~2018年剛好許多債到期,由於低利率環境,因此市場上發行的債券票面利息,一定比5~7年前低,這是投資人發現近1年來原幣配息率微降的原因。

再來看股票型商品。配息基金有些是高股息、有些是平衡型,而投資股票能拿來當配息來源的同樣是「資本利得」以及「股息」。

資本利得不是永遠都有,隨著股市越來越高,資本利得將越來越少,就像市場有標榜投資美國股票的產品,近期都調降配息率了。而有些股票可獲取較高的資本利得,如科技股;有些股票資本利得較少,如高股息股。當然高報酬高風險,市場跌時,科技股的跌幅比高股息股大。

不同於債息固定配發,股息則不一定有,它會隨著公司營運好壞而增減,賺錢時多配一點,如果不賺錢可能不配息,所以股票型的配息基金,配息情況沒有債券基金穩定,雖然其中高股息股票配息較穩定,但也不如債券有固定的票面利息。

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總之,配息產品選擇變多,該買哪一種商品,先弄清楚配息來源及風險吧!

更新時間|2018.03.27 09:31

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