【基金講堂】尋覓下個趨勢投資　不如堅守資產配置

先來看一個範例。此投資組合由股票與債券2種資產類別組成，比率是60：40。60％的股票部位由美股、歐股、亞太及新興市場各15％組成。至於40％的債券則由美國公債及全球公債各20％組成。

績效計算期間是從2008年初到2017年底共10年。也就是在一個很差的時間點、2008年初即投入，參與了這一年金融海嘯的全球股市重挫，直到去年底的成果。

投資組合在這10年期間一直維持相同的股債與地區比率。假如某年市場波動，造成股債比不再是60：40，譬如變成70：30，就會進行再平衡，將股債比調整回60：40。再平衡的頻率是每年1次。

這個投資組合過去10年的成績如表1。10年中最嚴重的單年下跌是2008年、下跌近22％。最大的上漲是2009年、漲幅達24.69％。10年共有3個負報酬年度，7個正報酬年度。而10年累積總報酬是53.8％，單年報酬標準差（波動度）是13.2％。

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