現在ETF投資人越來越多,前進美股買ETF的投資人也不再是少數,這是因為透過美國ETF,可以輕鬆組成囊括全球股債市的投資組合。那麼,實際上使用這些投資工具會取得怎樣的成果?

先來看一個範例。此投資組合由股票與債券2種資產類別組成,比率是60:40。60%的股票部位由美股、歐股、亞太及新興市場各15%組成。至於40%的債券則由美國公債及全球公債各20%組成。

績效計算期間是從2008年初到2017年底共10年。也就是在一個很差的時間點、2008年初即投入,參與了這一年金融海嘯的全球股市重挫,直到去年底的成果。

投資組合在這10年期間一直維持相同的股債與地區比率。假如某年市場波動,造成股債比不再是60:40,譬如變成70:30,就會進行再平衡,將股債比調整回60:40。再平衡的頻率是每年1次。

這個投資組合過去10年的成績如表1。10年中最嚴重的單年下跌是2008年、下跌近22%。最大的上漲是2009年、漲幅達24.69%。10年共有3個負報酬年度,7個正報酬年度。而10年累積總報酬是53.8%,單年報酬標準差(波動度)是13.2%。

表一。
表一。

 

設定組合 長期持有

這個投資組合與全球4大區塊股市同期間的報酬與標準差,如表2。從表中可以看到,過去10年美國表現一枝獨秀,有高達130.7%的累積報酬,其他3個地區的10年報酬,歐洲、亞太、新興市場,全都落後股債比60:40的投資組合。而且波動還更大。

表二。
表二。

也就是說,假如投資人試圖去選單一地區來投資,過去10年若沒有選到表現最好的地區(美國股市),那麼將全是落後資產配置投資組合的成績。

投資人常被告知要研究各種經濟指標、各國貨幣與利率政策、產業前景等許多資料,來挑出未來表現最好的地區與國家來投資。但10年間,有時這個國家好、有時那個地區好;有時這個產業好,有時其他產業好,有誰能準確地一直掌握到下個趨勢呢?

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如果能按照自己的目標與風險忍受度,設計好一個固定股債比的資產配置投資組合,然後堅守這個比率,其實往往還可能拿到更好的成果呢!

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