理財
2018.05.09 22:00

【基金講堂】美元一改頹勢 台股恐陷五窮六絕

文|歐宏杰

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美國經濟好,美元走強是趨勢,台股在外資撤離下,表現恐怕不會太好。(東方IC)
美國經濟好,美元走強是趨勢,台股在外資撤離下,表現恐怕不會太好。(東方IC)

過去本專欄一直強調貿易戰不會真的爆發,畢竟經濟才是全球共識。果不其然,本月4日甫落幕的中美貿易談判已互相釋出善意,一場金融風暴正式解除。讀者更應該關注的是貨幣變化,美元已經一改頹風,新興市場股匯市將繼續過苦日子。

 

中美攤牌 美元利空出盡

過去2年美元的疲弱主要是川普政府主導所致,川普上任後一再公開強調美元太強,讓美國企業國際競爭力降低,講了2年後終於劍指中國,引發這次世界級「摩擦」。但這次的攤牌,也讓美元利空出盡,甚至憧憬未來貿易逆差的縮小,因而成為美元轉強的重要關鍵。

就資金面來看,川普的減稅與鼓勵企業將境外盈餘匯回,過去1年半的弱勢美元正好營造了一個有利匯回資金的環境,日前蘋果公司已經率先響應匯回,並加發1,000億美元的股息給股東,顯見國際企業已經實質完成大量資金轉移,而且趨勢仍因為基本面較佳持續回流中。

美國甫出爐的4月份失業率數據創下17年半的新低點,雖然這樣亮麗的數據很大程度歸功於23.6萬人退出職場(退休等),但無庸置疑的是,美國經濟成長仍強過全球其他主要國家。

如果美國經濟太強,將會引發一個現象,那就是過去1年全球央行共同營造的同步升息環境將正式破局,例如加拿大、日本與英國央行,近日都傾向保守,中國央行更是持續採取貨幣寬鬆政策。但是美國聯邦利率期貨卻顯示Fed 6月份升息機率是100%,今年內再升息3次的機率則高達87.6%。

 

外資撤出 股匯市挫咧等

觀察美國與其他國家的公債殖利率利差,近期幾乎呈現全面擴大走向,例如美國與德國的10年期公債殖利率利差近240個基點,是1989年3月以來新高,整個4月份美元升值1.9%,也創下過去1年半以來最大單月升幅,今年的美元指數正式由負轉正,都確立美元的地位。

當美元確定走強,「挫咧等」的首推新興市場,例如我國4月份外資匯出金額就高達1,060億元,創下2011年8月以來新高,外資一走,台灣的股市和匯市當然就不會太好。

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過去1個月,歐洲3大指數和日本股市聯袂上漲,但是台股卻下跌了2.7%,A股則跌了近1.3%,A股6月份將會進入MSCI新興市場指數,下跌反而是買點,但台股沒有這項利多,美元走強、資金繼續撤離的情況下,五窮六絕恐難避免。

更新時間|2018.05.07 10:41

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