理財
2018.11.21 22:02

【價值投資高手】他年年穩賺17% 原來選股濾網加了這道奇功

文|黃士庭    攝影|鄒保祥

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李曜廷擅長用財報數字來過濾股票,尤其他會額外參考F-score(皮爾托斯基分數)。
李曜廷擅長用財報數字來過濾股票,尤其他會額外參考F-score(皮爾托斯基分數)。

年僅30歲的價值型投資達人李曜廷,讀書時愛上巴菲特價值投資術,開始努力鑽研財報,發掘出影響股價長期表現的關鍵指標,年均投報率達17%的他透露說,選股除了以賺錢的公司為依歸,還會額外參考一個祕密分數:F-score。

巴菲特價值投資哲學,讓李曜廷深感興趣。(東方IC)
巴菲特價值投資哲學,讓李曜廷深感興趣。(東方IC)

典型價值型投資者的李曜廷,大學時期受到教授啟發,愛上巴菲特的價值投資術,2010年開始踏進股市,靠著研究財報數據來篩選股票,並加入自己回測後的策略修正調整,堅持長期持有,繳出年平均15%至17%的亮眼績效,投資路上走得相當平穩,不過,談起績效,他謙遜地說,「自己沒遇過金融海嘯,能賺錢應該是上輩子有多燒香啦。」

談選股秘訣,李曜廷強調,不論用什麼方法選股,都要以賺錢的公司為依歸,至於如何找價值被低估又有成長潛力的公司呢?他提出可用3大條件過濾股票。

條件1:近5年ROE穩定,最好保持在12%~15%左右。ROE的穩定度比高數值更為重要,如果ROE過高,會吸引產業競爭對手投入,對手一多,長期ROE就會回歸到均值。

條件2:近5年自由現金流皆為正。自由現金流=營業現金流入-投資現金流出,自由現金流為正,公司可用來再投資、或轉成股利發還給股東等,可視為真正屬於股東的盈餘。

條件3:本益比要在近5年來的相對低點,高於20倍直接剔除。

除了以上3條件外,李曜廷透露,自己能維持年年擊敗大盤的績效,背後還多加了一道選股濾網,那就是:F-score(皮爾托斯基分數)。F-score是將公司的營運能力分成3大面向:獲利性、安全性及成長性,每個面向各有3個條件,符合條件就得1分,不符合0分,滿分為9分。

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「用3大條件過濾出股票後,我會進一步找出F-score在6分以上的公司,然後買進。」李曜廷觀察發現,F-score高的公司,買進後隔一年股價的成長力道相對強,「最理想分數是近5年平均7到9分,但符合的公司少。」投資人若覺得一一評分很複雜,可透過坊間網站如財報狗算出分數。 最後,找出符合條件的股票後,就用時間慢慢熬出獲利,「時間是投資獲利最好的朋友。」

更新時間|2018.11.21 10:58

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