理財
2018.11.21 22:00

【基金講堂】美股大震盪 年底資產務必重配置

文|歐宏杰

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美股波動加大,及蘋果股價的大幅修正,都是投資人應關注的警訊。(東方IC)
美股波動加大,及蘋果股價的大幅修正,都是投資人應關注的警訊。(東方IC)

上個月本專欄提醒投資人美股應開始站在賣方,而美股如果表現差,全球股市都不會太好,也因此建議未來半年股市投資需要偏保守。在這個大前提下,強調多空操作的CTA(期信)基金、著重防禦的公用事業或高股息族群,是年底資產重新配置的首選。

過去1個月美股歷經期中選舉與蘋果股價的大幅修正,雖然僅小幅修正了1.42%(統計至11月16日),但中間波動相當劇烈,震幅超過2,300點或8.6%,期間修正、反彈的幅度都超過5%,相當考驗投資人心臟。

當股市波動性越來越大、且多空頻繁交錯,往往是趨勢轉折的時候。事實上,包括美國前財政部長桑默斯,及《華爾街日報》11月中針對53名經濟學家的調查都指出,美國將在2020年開始陷入經濟衰退,也因此股市提前修正勢難避免。

 

蘋果供應鏈 恐將修正

蘋果的修正就是相當大的警訊,因為過去幾年對科技高成長的預期已遇到瓶頸,消費放緩最直接的反應是股價是否已透支的質疑,儘管蘋果不再公布銷量,但全市場都明白,我們已經難以再次看到賈伯斯「one more thing」的震撼和感動了。

影響所及,台股整個蘋果的供應鏈動力大減,11月24日大選完、乃至耶誕消費旺季過後,恐怕會有不小幅度的修正。競爭市場的韓國與日本等股市,也會出現科技大廠帶頭下修的狀況,連帶整體亞太股市明年上半年表現都不會太好。

在震盪的盤勢中,強調多空操作、以上下波動套利賺取報酬的CTA基金,往往會有不錯的表現。另一方面,過去1個月的震盪盤勢中,資金明顯從原物料、黃金、能源、科技等基金中撤出,轉移至公用事業、金融與通訊基金。

我想這絕非偶然,也不是短期現象。現在是11月下旬,我工作的香港已經開始有很多大型基金經理積極地在調整投資組合,因為再過2週,他們就要開始耶誕假期了,歐美情況更是如此。

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如果你是經理人,知道聯準會12月要升息、川習要在APEC見面、貿易戰火時大時小,這麼多的變數加總,加上明後年景氣看差,這時你要「安心」的放假,當然會選擇保守應對。所以,CTA或公用事業、高股息族群上月的好表現,只是剛開始而已。

更新時間|2018.11.19 13:45

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