理財
2018.12.17 22:00

【達觀股市】警惕違約事件頻傳的行業與地區

文|王伯達    攝影|董孟航

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中國今年出現債券違約潮,台灣大同集團轉投資也出現重整,違約事件上升恐是市場下一個引爆點。
中國今年出現債券違約潮,台灣大同集團轉投資也出現重整,違約事件上升恐是市場下一個引爆點。

我在10月底專欄曾提到,因為股災PTT上滿滿的「畢業文」,許多投資人因不堪虧損而決定退出股市。我當時寫到:「市場往往要等到新手畢業之後,反彈才會開始。但這很可能是另外一個陷阱,而這次要畢業的恐怕是老手了。」

這正是在股市中常聽到的:新手套高點,老手套反彈。

美元緊縮 全球經濟下滑

歸根究柢,這是因為今年以來讓資本市場疲弱的主軸,並沒有出現任何改變,也就是聯準會的緊縮政策。

從新興市場股匯市的崩跌、已開發國家資本市場的修正,到近期開始出現了信用緊縮的違約事件,這些都是美元緊縮所帶來的問題。也因此,即便中美貿易停戰,也無法阻止全世界經濟下滑的趨勢。

中國國務院上週宣布,將暫停對產於美國的汽車與零組件加徵關稅。在華為事件爆發之後,中國持續履行在G20上的承諾,而非讓事件進一步升溫。這背後也顯示了,中國經濟現況相當疲弱,也因此願意與美國妥協以改善中國經濟現況與市場信心。

甫公布的11月經濟數據正反應了這樣的狀況,包括規模以上工業產值年增率為5.4%,社會消費品零售總額年增率8.1%等,均不如預期。而後者的增速不僅為今年新低,更是自2003年以來的最低水準。

美國的狀況雖然相對好,但也出現了疲態。

例如11月的就業數據開始放緩,而美國就業狀況最好的時間可能已經過去。聯準會前主席葉倫更是警告,包括槓桿貸款與擔保貸款憑證(CLO)都存在高風險,但目前的主管機關卻欠缺有效果的管理工具。

如無意外,聯準會將會在本週繼續升息1碼。

我認為對投資人來說,現階段應該思考的可能已經不只是資本市場的價格修正。除了中國今年已經迎來了債券違約潮,近期包括台灣大同集團的轉投資也出現了重整事件,違約事件上升可能是下一個階段的引爆點。

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投資人現階段應避開相關產業鏈,或在相關地區有大量投資的企業。

更新時間|2018.12.17 12:04

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