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2019.01.03 06:01

【選擇權高手】選擇權霧煞煞 他一句話讓你秒懂怎麼玩

文|黃士庭    攝影|林育緯

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這輩子專注研究選擇權的林于正建議,剛入門者先做買方,單純押大盤漲跌。
這輩子專注研究選擇權的林于正建議,剛入門者先做買方,單純押大盤漲跌。

在投資圈人稱權贏小正的林于正,近十年靠著操作選擇權達到年均獲利百萬的好成績,問起訣竅,他笑笑說,「做投機,資金控管比判斷漲跌更重要。」此外,他發現許多人對選擇權相當陌生,對此,他解釋選擇權比股票規則更好懂,初入門的人可從買方下手,「就是在押加權指數漲跌,押到就中獎。」

對多數投資人來說,選擇權是相對陌生的工具,林于正解釋,選擇權是一種高槓桿的衍生性金融商品,成交單位用點數表示(1點代表50元),點數漲跌與台股加權指數連動,其中分為買方與賣方。以散戶最適合操作的買方來說,進場門檻低,買一口只要幾百元至幾千元,這規則就像買樂透,若押對漲跌方向,點數便會輕易翻倍。

「建議剛接觸選擇權的投資人,一定要先從買方開始操作,畢竟損失有限,獲利無限。」林于正直白說。例如,今天加權指數收9800點,投資人若判斷明天,或一週內會漲到10000點,即可買一個履約價在10000點的買權(CALL),如果到期日以前加權指數漲過10000點,就有獲利,漲過10000點愈多,獲利愈多,反之,到期日以前若沒漲到10000點,該選擇權價值歸0。

談起獲利祕訣,林于正強調:「選擇權是投機,並非投資,資金控管的規則,比判斷漲跌技巧重要太多。」他繼續說,若沒有資金控管概念,選擇權完全是賭博,即便一開始押中贏錢,但總有一天會連本帶利輸回去。

選擇權是零和遊戲,有別於一般金融商品只有看漲、看跌二個象限,選擇權最特別之處在它有四個象限:看漲(BUY CALL;買買權)、看跌(BUY PUT;買賣權),以及看不跌(SELL PUT;賣賣權)、看不漲(SELL CALL;賣買權)。從字面上的第一個動詞是「買」或「賣」,分成買方與賣方,由此可知,做買方就是單純在押看漲或看跌。

另外,選擇權依照點位又分成價平、價內與價外。以買買權為例,還沒漲到的地方就稱為價外。例如,大盤指數現在為9700點,投資人買一個履約價在9900點的買權,便是價外,這類買權通常很便宜(一口僅1千多元),如果在到期日前,大盤達陣漲過9900點,該買權就變成價內,此時買權點數會飆升(一口可能漲至2千元或翻數倍,大盤漲愈多,買權漲愈多);相反,若到期日前,大盤並未達陣9900點,該買權價值歸0。此外,若投資人買一個履約價在9700的買權,該買權為價平。

林于正投資小檔案
  • 出生:1978年
  • 畢業:東海化工系、台南師範自然科學教育研究所
  • 現職:全職投資人
  • 經歷:中小學老師、補習班老闆
  • 婚姻:已婚
  • 綽號:權贏小正
  • 心法:投機與投資是兩回事,投機想穩定獲利,資金控管的規則,比判斷漲跌的技巧更加重要。

更新時間|2019.01.02 19:18

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