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2019.01.16 22:00

【基金講堂】今年投資大陸 鎖定中小型股

文|歐宏杰

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中國官方雖重談「住房不炒」的原則,但基調溫和許多,對水泥、鋼鐵等原材料及中小型房地產商是利多。(東方IC)
中國官方雖重談「住房不炒」的原則,但基調溫和許多,對水泥、鋼鐵等原材料及中小型房地產商是利多。(東方IC)

2隻大象打架,一隻大象說:「我不但打你,還要叫其他朋友一起打你。」另一隻大象雖寡不敵眾,但牠的小孩氣到不買手機也不喝咖啡,使得周邊的稻田(中興、華為、蘋果與星巴克)全部遭殃。不過,受傷較重的還是被圍毆的大象。

貿易戰對中國的衝擊有多大?去年10月IMF率先下調了中國的經濟成長預估至6.2%,中國社科院則預估6.3%,但國際投銀包括高盛、瑞銀還有信評機構穆迪都預估不到6.3%,比起2018年的6.5%以上,可見經濟下行之嚴峻。

經濟成長一旦破6,代表就業市場遭受大規模裁員的衝擊,隨之而來的是收入水準下調,將撼動消費市場與整體經濟的穩定,這是共產國家難以承受的風暴。因此上個月由最高決策層參與的中國中央經濟工作會議,明確訂出了2019年的幾個關鍵政策,包括貨幣更加寬鬆、積極減稅降費和加大基礎建設投資力度。

 

政府撐腰 基建股利多

細看政策內容,央行在去年12月19日推出定向中期借貸,讓貸款期限最長可延展到3年,且利率比之前低了0.15%,目標主要是民企和中小企業,可預見未來一年大型股表現將遠輸給中小型股。

基礎建設方面,官方點名5G、工業用網路、物流、市區型公用事業及農村基礎設施等,這些產業在過去一年的平均成長率僅勉強達到5%,在官方大力推動下,預估今年可達2位數成長,舉例來說,元旦時中國就宣布了紅旗河工程,將引西方的水到北邊,預估總工程耗資人民幣4兆元。

影響最深的房地產政策,儘管官方依舊重談「住房不炒」的原則,但基調已溫和許多,且官方強調不同城市要實施差別化政策,意味許多二、三線城市的住房限制可望鬆綁,對於包括水泥、鋼鐵等原材料及中小型房地產商,都是大利多。

最後就資金面來看,2019年MSCI將會把A股的流通市值納入因子由5%提高到20%,預計帶動587億美元流入,同時FTSE也正分階段納入A股,預估未來2年將吸引370億美元布局。

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但觀察去年12月,外資大幅買超A股近千億美元,不過A股至今一個月內依然下跌了1.9%,我想原因正如上所說,大型股不如小型股。因此今年投資陸股,選個股不選指數,有政府撐腰的產業才是王道。

更新時間|2019.01.14 11:58

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