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2019.01.23 22:00

【基金講堂】債券基金及ETF 抱愈久愈不怕價差

文|蕭世斌    攝影|陳俊銘

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市場震盪,投資人對債券相關商品偏好提高,因為只要持有至到期日,債券跟銀行定存沒兩樣。
市場震盪,投資人對債券相關商品偏好提高,因為只要持有至到期日,債券跟銀行定存沒兩樣。

投資債券與長天期銀行定期存款類似,都是靠收取利息獲利,而且公債的信用等級較好、年利率也較高。只是定存不會造成虧損,而債券卻是有賺有虧,這是因為債券允許在市場上流通買賣,所以價格會波動,但只要持有至到期日,跟銀行定存沒兩樣。

不過有人問,透過債券型基金或ETF買進,似乎永遠沒有到期日,這樣可以長期持有嗎?任何債券基金或ETF都投資許多檔個別債券,每一張債券都有到期日,每一支債券到期時一定獲利,所以債券基金及ETF當然可以長抱。每當債券到期後,基金或ETF會再另購一檔新的債券,才會讓人誤以為不會有到期日。

 

評估風險 擇適合標的

至於債券ETF,持有的債券年數都在一定範圍內,每當債券到期日低於設定年數,就會換成新的債券。例如元大美債7~10這檔ETF所持有的債券到期日,都一定介於7~10年,只要持有的債券低於7年到期,便會轉換成其他7~10年期間的債券。富邦美債20年這檔ETF所持有的債券,一定都20年以上才會到期,只要低於20年時就會被換成期限較長的債券。看起來沒有一張債券會一直持有至期滿,這樣也可以長期持有嗎?

當然可以,這類型ETF持有的債券雖然還沒到期就換新的,但是累計利息會愈來愈多。例如美債7~10年期債券ETF,若原本持有的債券是10年期,經過3年後剩不到7年到期,就會將這支債券賣出,再買入新的7~10年期的債券,等於把同一支債券的到期日再往後推3年,這3年的利息因此實質落袋。只是一買一賣之間會出現價差,有時會賺到資本利得,有時會虧損。不過隨著持有時間愈長,累積利息愈來愈多,也愈能抵擋所產生的價差。

債券的到期年數愈長,價格的波動幅度愈大,但報酬率也愈高;債券的信用等級愈低,因為承擔風險較高,報酬率愈高。表格列出持有不同期間及不同信用等級的票息、報酬率及波動率。其中平均殖利率就是持有到期的投資報酬率,而存續期間衡量波動程度,年數愈大的波動程度會愈大。投資者可以按自己可承擔的風險,選擇適合自己的債券ETF。

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不同債券ETF報酬率與波動風險

(資料來源:元大投信網站)
(資料來源:元大投信網站)

更新時間|2019.01.21 11:29

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