理財
2019.03.14 22:01

【瘋A股】2個月大漲逾2成 A股該上車或下車

文|鄧麗萍

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A股在資金湧入下,短短2個月大漲逾20%,躍居今年來表現最亮眼的股市。(東方IC)
A股在資金湧入下,短短2個月大漲逾20%,躍居今年來表現最亮眼的股市。(東方IC)

今年來,A股可說是牛氣衝天,一掃過去「全球大漲、陸股獨憔悴」的鬱悶,上證指數在短短2個月大漲逾2成,讓投資人半信半疑,A股後市到底怎麼看?

這幾年最讓人鬱悶的市場莫過於陸股,尤其去年,定期定額中國A股基金的報酬率始終在負17%到負20%徘徊,讓人備感無力。但今年情勢大不同,開春以來,陸股連日上演噴出行情,當然基金對帳單數字也漂亮許多,雖然還未能翻正,但負報酬率迅速縮窄。

只是面對向來熊長牛短的A股,多數投資人難免半信半疑,到底A股後市會如何?「中國刺激政策預料將持續發酵,對陸股抱持正向展望。」安聯中國策略基金經理人許廷全指出。從技術面來看,A股經過去年的修正,滬深300指數本益比一度降至9倍,即使近2、3個月反彈,目前本益比約11倍,仍低於10年長期平均值的13倍。

「至於資金面,MSCI最新決議將調高A股權重從5%至20%,幅度高達4倍,可望帶動超過800億美元的新資金流入中國。」許廷全指出,富時羅素和標普道瓊2大指數公司也確定在今年開始納入A股,資金效應可以期待。

曾旅居上海、靠投資陸股賺逾千萬的投資達人李雅雯相當篤定,「這是陸股長牛的起點,現在仍是進場時點。」她指出,這一波反彈是由滬港通、深港通的北上資金帶動。「雖然外資流入的錢變多變快,但現在的成交量只達到2015年陸股牛市時的1/3,資金動能剛開始,行情欲小不易。」

「美中貿易戰是過去1年投資人看壞陸股的主因,但在美國修理中興、華為之後,最壞的時間點已經過去了。」早在年初就看好中國基建類股的《鏡週刊》專欄作者歐宏杰認為,這一波A股大漲,原因不脫CP值(性價比)的概念。

歐宏杰指出,中國政府今年起明確以拉抬國內經濟為對抗貿易戰損失的武器,包括降低銀行存準率、加速地方政府發債、鼓勵銀行放款給中小企業等。「雖然不是大規模刺激經濟,但已經有效地為經濟下滑畫出底線。」

更重要的是,相較於位居歷史高點的美股,歐宏杰認為,「對外資來說,現在價位還不到歷史高點一半的A股,是CP值較高的選擇。」不僅如此,對大陸投資人來說,「炒房不如炒股,因為國家明確要打房,加上房價仍處於高點,預料大量內資將從房市轉戰股市。」

從台灣勇闖中國股市,目前定居上海的言起投資總經理言程序則認為,「從3年到5年的長期投資來看,目前是A股很好的買點。」言程序目前掌管規模15億元人民幣(約合台幣70億元)私募基金,年化報酬率達10%~15%,他建議投資人以分批布局方式,兼顧風險與報酬。

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「面對變化多端的A股,投資人應抱持巴菲特價值投資的耐心,以及索羅斯擇時避險的勇氣。」言程序提醒說,雖然貿易戰談判偏樂觀、聯準會暫緩升息是好消息,但這僅是延後泡沫破裂,風險往後遞延,兩國的債務和貿易問題始終未解決,投資人仍需謹慎以待。

更新時間|2019.03.11 05:47

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