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【鏡評】反常的負利率會變成常態

台灣的定存利率很早就跌到1%左右,等到明年元月選舉過後,或許我們也很快就會看到零利率、負利率了。
台灣的定存利率很早就跌到1%左右,等到明年元月選舉過後,或許我們也很快就會看到零利率、負利率了。
歡迎來到燒錢的新世代!沒錢的窮人固然得為每天的柴米油鹽煩惱不已,有錢的超級富豪也面臨前所未見的煩惱,「負利率」的狂風以歐洲為颱風眼,不斷向全球各地擴張,剛開始是中央銀行,然後歐洲各國的政府債券捲入,現在已經擴張到富豪階級的投資組合,接下去就要影響到你我的荷包,小心,千萬要小心!
先不談高深的財務金融操作,最素樸的描述就是:「保本,根本無法保本。」過去10年各國中央銀行拚命撒錢,搞到全球零利率,犧牲最大的就是「保本族」。辛苦一生積累下來的存款,放在銀行的利息無法再支應每日生活所需,如果沒有其他財源,就得忍受存摺的餘額不斷下滑,應該保本的銀行存款,本金逐漸縮水,就是活生生「負利率」的寫照。
先進國家早就洞悉「保本」的謬誤,最具代表性的就是挪威政府,把高達一兆美元的國家退休基金,使用先進、透明的財務操作技術,積極投資在世界各國的龍頭股票,過去10年平均每年創造8.33%的報酬率,徹底打敗台灣。我們勞退基金以銀行定存為標準的保本年息1.0541%,跟挪威比起來,距離就像少棒隊與職棒大聯盟那麼遙遠。
上個禮拜,德國政府標售30年期的公債,有超過新台幣280億元(8.24億歐元)的金主,捧著鈔票送給德國總理梅克爾,還得付給德國政府利息,平均利息是負0.11%。將近新台幣300億元的資金擁有者都是資本家或財務高手,他們願意這樣做,第一是賭全球的利率還要下跌,未來可以用更深的負利率,例如負0.5%賣給下一家來賺錢,第二是拿來套利,例如賣出2年期的公債,收負0.89%的利息,拿來買30年期公債,套取0.78%的利差。
德國是先進國家,歐洲是全球資產管理的祖師爺,他們全面放棄保本的觀念,肯定有道理,湧入負利率債券的資金越來越多,由歐洲人帶頭,美國日本跟進,到了上個禮拜全球的負利率債券已經突破15兆美元,台灣的定存利率很早就跌到1.05%,現在央行總裁楊金龍因為面對總統選舉的民粹壓力,還在硬撐不降利率,等到明年元月選舉過後,或許我們也很快就會看到零利率、負利率了。
「負利率」最大的意義,就是再也沒有甚麼資產可以保本,挪威基金繳出年報酬8.33%的成績,付出的代價是帳上持股每天以幾個百分點上下震盪;即使是穩定的債券,最近價格波動也破歷史紀錄;想要避免風險,本金就得犧牲。股票、債券、房地產、匯率價格震盪加劇,想賺錢就得冒更大的風險,這是我們即將面臨的新常態,這點,大家都得適應。

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