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2019.10.05 06:51

【全文】台股贏家操盤手 新一輪5G布局策略曝光

文|歐陽善玲    攝影|鄒保祥 陳俊銘 吳貞慧
法人預估明年5G手機將有10倍速增長,相關公司成為市場追逐焦點。(東方IC)
法人預估明年5G手機將有10倍速增長,相關公司成為市場追逐焦點。(東方IC)

5G投資題材夯翻天,今年來你賺到了嗎?時序進入第4季,接下來布局策略該換股操作、重新挖寶,還是等股價拉回、逢低買進,成了現階段投資人內心最大的疑問。過去1年台股操盤贏家,分享第一手5G操作心法,你可以從中找出賺錢機會。

「現在的產品只要跟5G沾上了邊,本益比就是25倍,沒有的則是15倍、甚至10倍。」談起台股主流明星,過去一年幫投資人賺到3成報酬的安聯台灣智慧基金經理人鍾安綾,直接用本益比的消長點出5G題材有多夯。

 

看準重心 抓對受惠股

電子供應鏈已將5G視為神主牌,產品有咬到5G,就易受市場關愛。而5G成了現階段法人傾全力關注的目標,誰研究功夫下得深、摸得熟透,誰就能在市場上享有話語權。

因為雙腳跑得勤,鍾安綾操作的基金過去一年績效奪冠,而她的5G布局策略,已經成為投信法人的追蹤焦點。「5G概念從去年第三季起,發展到現在這個時間點,趨勢愈來愈明朗,但市場愈了解,就代表部分股價已反映得差不多了。因此,未來研究重心必須轉移,例如先前可能花7成力氣在基地台相關個股,之後就要花7成心思在手機部分。」

產業革命再起,為迎接車聯網時代,基地台供應商攜手電信公司展開布局。
產業革命再起,為迎接車聯網時代,基地台供應商攜手電信公司展開布局。

她直言,從去年底到今年上半年,5G概念可說是「群魔亂舞」,最明顯的例子就是散熱族群。「投資人只知道5G高速,所以散熱需求強勁,但買進的個股究竟是做基地台的散熱、還是手機的散熱,卻無法再進一步細分,形成一窩蜂齊漲現象。」但從現在到明年,咬到5G就雞犬升天的好日子不再,「廠商受惠程度將高下立判。」

鍾安綾形容,今年第一季投資人射飛鏢選股,買進後股價就算上漲,心裡也不踏實;現在進入第二輪實質受惠海選,挑到好股就能安心抱住,因為現階段估計,明年5G手機的成長幅度,將有超過10倍的實力。

安聯台灣智慧基金經理人鍾安綾。
安聯台灣智慧基金經理人鍾安綾。

 

手機零件 鎖定3族群

「目前預估,今年5G手機出貨量約2千萬至3千萬支,而全球每年手機出貨基本量為13億至14億支,就算整體出貨量持平,5G替換4G手機的部份保守估計,明年也應有2億至3億支,是扎扎實實的10倍成長。」她強調,手機晶片廠非常爭氣,已做到「品質優出貨快,有機會看到2萬元有找。」

明年華為5G手機進入量產,預料蘋果、三星將跟進,可望帶動一波換機潮。
明年華為5G手機進入量產,預料蘋果、三星將跟進,可望帶動一波換機潮。

但話說回來,手機零組件密密麻麻,到底哪些是5G獨享?鍾安綾指出3大族群:一是電源管理IC;二為行動系統單晶片(SoC);三則是IC基板(BT及ABF材質)及PCB板;「5G手機出貨量不斷上修,這些零組件不是使用需求增加,就是技術要求提升,在質與量同步趨動下,成為投資大亮點。」

例如,5G手機零組件必備天線整合封裝(AIP)設計,這部分就需要不易熱脹冷縮、尺寸穩定的BT板材質,IC使用愈多,BT板的需求量愈大。另外,5G手機要塞下更多零組件,PCB板在有限空間裡該怎麼設計,是用較大載板或堆疊方式處理,也牽涉到成本與手機外型的取捨,這些都是未來投資重要考量。

聯發科5G晶片品質佳、出貨速度快,法人看好公司未來營運增長。
聯發科5G晶片品質佳、出貨速度快,法人看好公司未來營運增長。

 

基地台夯 穩健不追高

過去一年,國內一般股票型基金排名第二的統一台灣動力基金經理人劉彥伯,基金持股超過6成都在5G相關;「老實說,目前直接受惠5G應用的廠商確實不多,短期基地台的建置還是相對篤定,因此儘管今年來漲幅已高,題材先行,但股價有拉回,對法人來說,仍有很強的吸引力。」

劉彥伯指出,中國是全球5G最大單一市場,今年開始建置基地台,就算受到美中貿易戰衝擊,保守估計基地台數量也有10萬座;下半年起,中國明顯加快布建腳步,預估量有機會再上調。重點是明年可望超過100萬座,亦是10倍速成長,預估未來幾年,中國5G基地台建置將超過500萬座。

統一台灣動力基金經理人劉彥伯。
統一台灣動力基金經理人劉彥伯。

「至於看得見的訂單,目前只有ABF載板仍缺貨,伺服器、PCB的材料核心CCL狀況都不錯。」他坦言,中國基地台建置最直接受惠的族群就是散熱,但相關股價漲多後,最怕數字不如預期,因此在基地台建置概念下,嚴守操作紀律、不追高,是較穩健的做法。

劉彥伯現階段操作,會先確認過去一週外資流向及匯率走勢,並盯住大盤表現,再搭配個股基本面作為買賣依據。「大盤要穩,選股勝率才會高。若基本面出現疑慮,廠商開出的數字沒兌現,短期股價一旦跌破月線,就要先減碼、保持停看聽。」

 

順應趨勢 續買進持有

而基金淨值持續創新高的野村優質基金,過去一年在一般股票型基金中績效排名第三,經理人陳茹婷操盤成績名列前茅,三管齊下的5G布局策略是關鍵;「現階段5G投資主要分成二部分,一是基地台建置,另一是5G手機應用,今年以來漲翻的個股,以基地台建置為主,誰能接到中國訂單出貨給華為、中興,誰的股價就能漲。」

陳茹婷指出,未來2年中國基地台建置將有猛爆性成長,現在看有些個股可能會覺得漲多,但趨勢對的股票就會再創新高,對於核心持股必須堅守「買進持有」策略。若真的擔心淡季拉回太多,就拿出一半持股進行波段操作。例如:5G持股6成,區間操作比例控制在3成以內。

野村優質基金經理人陳茹婷。
野村優質基金經理人陳茹婷。

另外,邊緣運算及5G手機也是她的布局重點。「隨著基地台建置成形,數據資料與服務運算需求,已成了5G投資標準配備,包括伺服器廠、射頻開關族群皆可留意。」至於手機部分,陳茹婷看好散熱、ABF載板、射頻前端模組,明年在5G手機出貨可望達2億支下,這些族群後市值得期待。

她強調,就目前全球總經環境來看,美國就業狀況良好,初領失業金人數下滑,消費市場表現不悲觀。在景氣多頭可期下,逢震盪拉回都是好買點,但若對個股成長性有疑慮,寧可錯過也不要硬接。

以目前投信法人主要持股來看,5G相關個股標準配備包括:欣興、穩懋、聯發科、聯茂等,這些個股波段漲幅多在1至2倍,少則5成以上,以價位來看都不便宜。但投資趨勢產業講求策略及方法,追高有一定風險,不過,如果長線看好,仍可以逢回布局有實質業績的好公司。

更新時間|2019.09.30 16:56

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