理財
2019.10.21 07:58

【台股賺翻祕招16】自創三好一公道選股術 退休科技人股海年撈百萬

文|葉霈萱    攝影|楊彩成 鄒保祥 陳俊銘    繪圖|楊茜婷 
畢卡胡開直播教授自創的「三好一公道」選股術。
畢卡胡開直播教授自創的「三好一公道」選股術。

在電子業打拚10年,畢卡胡選擇在職場巔峰退休,憑著過往分紅配股累積的財富基礎闖蕩股市。沒想到不久後就遇到金融海嘯,每日賠錢金額以百萬計。還好他沒有被海嘯捲走,反倒把投資研究得更透澈,如今他將巴菲特選股精神淬鍊為「三好一公道」篩選標準,每年從股票市場提款逾百萬元。

畢卡胡 小檔案
  • 本名 ▶ 胡國材 
  • 出生 ▶ 1967年
  • 學歷 ▶ 台大機械工程學系、政大企業管理研究所MBA
  • 經歷 ▶ 達方電子輸入元件事業部長
  • 現職 ▶ 價值站創辦人
  • 投資心法 ▶ 用好價位買進好公司,並長期持有

「市面上只要有『巴菲特』3個字的書我就會買,如果出了2版也會再買一次。」來到畢卡胡滿是書堆的書房,「巴菲特」確實隨處可見。

 

股神信徒 頭號果粉

他從書架上抽出一本藍皮磚頭書,半抱歉半驕傲地說:「這是英文版的歷年《波克夏年報》,我喜歡看第一手資料研究,當年還是託岳父幫我從美國扛回來的。」

身為價值投資的信徒,畢卡胡選股跟著股神走,「巴菲特從2016年開始,連續3年買進蘋果,引起我很大的興趣。」畢卡胡自己也是「果粉」,甚至還把買回來的產品盒子疊成一棵「蘋果樹」,看見股神出手,他深入研究蘋果財報,發現含金量驚人。

畢卡胡原本就是果粉,還將買回來的產品盒子疊成一棵蘋果樹。
畢卡胡原本就是果粉,還將買回來的產品盒子疊成一棵蘋果樹。

「蘋果的自由現金流量比稅後淨利還大,代表進口袋的錢比帳面上賺的還多。」算準時機,他在2018年蘋果股價跌破150美元時進場,「最近收在約217美元,是我的核心持股之一。」

52歲的畢卡胡,早在40歲前就跟職場說拜拜,如今靠投資年入逾百萬元。問他投資部位有多少?他委婉透露,超過自住房產的價值,並謙稱投資年報酬率只有10%~20%。當我們提醒他沒算到蘋果的報酬率時,他才笑說:「那今年成績應該會比較漂亮。」

研究巴菲特10年,畢卡胡坦承是近2年才抓到股神買股精髓,他將其消化成「三好一公道」選股術,以下即是篩選條件:

條件一 高報酬價值好

畢卡胡指出,「高報酬」要看「股東權益報酬率(ROE)」。「台灣上市櫃公司平均ROE約10%、美國是12%,10年平均ROE能達到15%以上就算是體質不錯的公司。」但他提醒,投資股票是投資未來,ROE是過往數據,「雖然過去是好學生,未來也是好學生的機率比較大,但關鍵還是要能從中挑出未來ROE續高的公司,這部分可以從獲利成長性來看。」

條件二 低負債好公司

「我看的是一家公司的淨負債比,這部分最好小於零,最多放寬到20%。」畢卡胡認為,一般投資人都看「負債比」,但那只是會計上的數字;而「淨負債比」是把長短期金融負債減去現金部位與短期投資後,再除以淨值得出,較有投資上的意義。「像統一超的負債比是66%,看起來很高,但淨負債比小於零,是因為自有資金夠大。」

條件三 獲利成長好

指的是每股盈餘(EPS)要穩定成長,而畢卡胡喜歡的是10年年化成長率大於7%的好公司,「簡單用七二法則來算,10年年化成長率如果是7%,代表10年可成長1倍,這樣的公司具成長潛力。」

條件四 價錢公道

依上述條件找出好公司,之後就是耐心等候好價位,而畢卡胡會等到本益比小於20倍時才出手。「因為已經挑出ROE居高不下的好公司,所以本益比設定20倍即可,也不限電子業。」他舉例,巴菲特買可口可樂時,本益比是16倍多,買蘋果時甚至只有10倍。

身為「果粉」的畢卡胡在2018年底蘋果大跌時進場,至今報酬率高達4成。
身為「果粉」的畢卡胡在2018年底蘋果大跌時進場,至今報酬率高達4成。

談起出場時機,畢卡胡提出3種情況:一開始就錯了、一陣子變壞了,或是發現更好的標的。他舉例自己曾持有做人臉辨識的奇景光電,但接觸到指紋辨識IC廠神盾,分析比較後,認為後者既有三星的生意,又能打入大陸手機市場,因此做了轉換。「後來奇景跌了15%,神盾漲了30%。」

 

研發程式 拚自動化

為了讓三好一公道的選股方法自動化,畢卡胡甚至自行開發出一款app,還為此學了半年的程式設計。「其實做股票嚴格來說對社會沒什麼貢獻,開發app不僅自己方便,也能嘉惠投資同好。而且女兒聯絡簿上爸爸的職業欄,寫『做app』比『做股票』稱頭多了。」畢卡胡笑說。

為了開發選股app,畢卡胡特別學了半年的程式設計。
為了開發選股app,畢卡胡特別學了半年的程式設計。

和他「以股會友」的小資女艾蜜莉就說,畢卡胡非常熱心,除了開發好用的app嘉惠投資人,在她的app出現閃退問題時,也會直接打電話說要幫忙抓Bug(程式錯誤)。下一步,畢卡胡打算開發美股版的「價值站」app,就連股神前媳婦瑪莉.巴菲特也希望他成功研發後能通知她,並到美國拜訪。

講起畢卡胡的投資路,倒不是為了財富自由,因為在他毅然從電子業退休時就已到站。「巴菲特自謙能如此富有,是因為中了『生在美國』這個第一樂透,而我的第一樂透是選對了行業。」

畢卡胡(左)開發選股app嘉惠投資同好,因此結識小資女艾蜜莉(右),2人常交流投資心法。
畢卡胡(左)開發選股app嘉惠投資同好,因此結識小資女艾蜜莉(右),2人常交流投資心法。

在電子業打拚10年,畢卡胡躬逢台灣科技業大起飛的年代,做到部長級職位。不過,財富雖向上提升了不少,生活品質卻向下沉淪,「我記得常發生的情況是,老婆傍晚6點打來問我何時回去,我說做完就回去。8點再打來,我說快結束了…結果是半夜12點才回家。」

 

遵從本心 快樂投資

已故蘋果創始人賈伯斯2005年在史丹佛大學畢業典禮的演講,則是畢卡胡決定離開職場的最後一根稻草。「其中一句話是這樣說的:人生很短暫,別讓他人的噪音蓋住內心的聲音。當時公司走向也剛好逐漸偏離我有熱情的『品牌導向』。」就這樣,他遞出了辭呈。

退休後有次逛書店,他偶然讀到《巴菲特選股魔法書》,「那時真的有被雷打到的感覺。」自此一頭栽入投資領域。只是2007年進入市場沒多久,就遇上金融海嘯,「剛開始投資時,我很有冒險精神,還曾經重押8位數買鴻海。結果海嘯一來,每天賠錢金額以百萬計。」他苦笑:「那時候都沒讓家人知道,不過我連覺都睡不好。」

畢卡胡秀出股神前媳婦瑪莉.巴菲特的簽名,2人更相約美國再見。
畢卡胡秀出股神前媳婦瑪莉.巴菲特的簽名,2人更相約美國再見。

「但越是這樣的情況,我的個性是越要想辦法把事情弄清楚。」天天埋首書堆找答案,心情因此越來越篤定,最後他決定續抱手上的精華、大立光等好股。很快地,隔年市場便還它們公道。

「我很慶幸自己願意傾聽內心的聲音。」畢卡胡回憶,當年離開電子業,所有人都覺得他瘋了,沒想到他意外找到價值投資這座桃花源,「做喜歡的事,還能繼續創造財富,真的開心。」

 

三好一公道選好股(以蘋果Apple為例)

2018年底,畢卡胡用以下4條件篩選,發現蘋果的投資價值浮現。

條件1、高報酬價值好:ROE 10年平均>15%→蘋果ROE 10年平均=38.5%

蘋果ROE數值(2008~2018)
蘋果ROE數值(2008~2018)

條件2 、低負債好公司:淨負債比<20%→蘋果淨負債比<0

條件3、獲利成長好:EPS 10年年化成長率>7%→蘋果EPS 10年成長率=28.5%

條件4、價錢公道:近4季本益比<20倍→2018.12.30蘋果股價157.74美元,當時本益比 13.2倍

蘋果近年股價表現。
蘋果近年股價表現。

操作:畢卡胡2018年底出手買蘋果,成為核心持股,不久後蘋果股價突破200美元。他買進至今,報酬率超過4成。

更新時間|2019.10.17 18:23

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