理財
2019.11.11 22:00

【達觀股市】股市已反映貿易談判樂觀情緒

文|王伯達

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雖然川普表示目前尚未同意取消任何關稅,但為了連任,第1階段協議仍有可能達成。(東方IC)
雖然川普表示目前尚未同意取消任何關稅,但為了連任,第1階段協議仍有可能達成。(東方IC)

聯準會降息1碼之後,股票市場的利多消息仍未中斷,而過去的1週,最主要的消息都是來自於美中貿易談判的進展。特別的是,這次消息來源並不是來自美國總統川普的推特,而是中國商務部的例行記者會。

中國商務部發言人在回答記者提問時講到:「過去2週,雙方牽線人就妥善解決各自核心關切進行了認真、建設性的討論,同意隨協議進展分階段取消加徵關稅。」

美國方面第一時間並沒有對這個消息做出任何回應。

接下來則是由白宮的經濟顧問Larry Kudlow表態,他告訴彭博社:「如果有第1階段貿易協議,將有關稅協議和優惠。」但稍晚,白宮貿易顧問Peter Navarro表示:「目前尚無協議取消任何現有關稅,以此作為第1階段協議的條件,而唯一能夠做出這一決定的人是川普。」

恐劇烈修正 投資需謹慎

最後,川普做出了裁示,表示美國目前尚未同意取消任何關稅。

從這樣的說法來看,雙方都還在試探對方的底線。但我認為第1階段的協議仍然是有可能達成的。原因就在於川普為了連任,他不太可能在現階段再度讓2個國家陷入無法對話的局面,而他所說的「尚未同意取消任何關稅」,或許也只是想要展現主導權是在美國這邊而已。

雖然第1階段協議成真的可能性相當高,但協議的內容能否阻止搖搖欲墜的全球經濟呢?

更重要的是,大多數股市都已經反映了對貿易談判的樂觀情緒。台灣加權股價指數的股價淨值比已經來到了1.77倍,按照過去的經驗,1.8倍以上就已經進入警戒區域,而2倍以上則是很有可能出現劇烈的修正。

雖然高估值並不代表短時間內股價不會繼續上漲,但把時間拉長來看,現階段進場所能創造的預期報酬率則是低了許多。投資人在面對貿易戰樂觀消息的同時,對於手中的投資組合則是要採取更為謹慎的態度。

更新時間|2019.11.11 12:25

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