理財
2020.04.18 05:56

【理財最前線】全球央行吹降息風 金融存股族求生不敗術

文|黃士庭    攝影|董孟航 楊彩成 陳俊銘    繪圖|欒昀茜 
金融體系目前承受較大的違約風險,專家表示,金融股現在不適合短線介入。
金融體系目前承受較大的違約風險,專家表示,金融股現在不適合短線介入。

肺炎疫情重挫股市,全球吹起降息風,美國聯準會為了救市,半個月內就降息6碼,為史上首例。受疫情與利差縮小的利空夾擊,3月台股金融指數大跌逾2成,讓鍾情買金融股的存股族成了「受災戶」。面對接下來的環境,金融存股族該如何應對?

「我真的不敢想像竟然有這麼一天。」從事金融業、2015年開始存金融股的何先生激動地說,他存了近300萬元金融股,原先帳面獲利逾20%,不料肺炎疫情重挫股市,幾天內就變賠15%。

肺炎疫情來擾加上全球降息,金融存股族買股得緊盯每月獲利,否則會被「電」到。
肺炎疫情來擾加上全球降息,金融存股族買股得緊盯每月獲利,否則會被「電」到。

 

曝險過高 短線投資暫不宜

何先生難過地說,他因投資性格保守,才會選擇存金融股來累積財富,而金融存股族「必備」標的他都有,如玉山金、中信金、國泰金、兆豐金和合庫金,「這些錢是我5年來努力上班、努力省下的餐費及油錢,如今不僅獲利沒了,還倒賠快50萬元,想到就心痛。」

像何先生這樣的金融股受災戶,近來時有所聞。由於肺炎疫情在歐美大爆發,美國聯準會為了救市,史無前例在半個月內降息6碼,台灣央行也跟進降息,使得美元資產走弱、放款利差縮小,直接衝擊銀行及壽險業者的帳面資產價值、壓縮獲利空間。

美國聯準會為了救市,罕見地在半個月內降息6碼。(東方IC)
美國聯準會為了救市,罕見地在半個月內降息6碼。(東方IC)

3月中金融族群慘遭外資屠殺,尤其19日當天,金融存股族眼中的「績優生」幾乎全部躺平。

兆豐投顧董事長李秀利表示,金融族群這段下殺除了反映全球降息,背後另一個隱憂是法人擔心銀行曝險過高。由於疫情難以預測,主要國家紛紛祭出封城令、企業以無薪假來防堵,讓整個金融體系承受相當龐大的違約風險,「當前環境,金融股相當不適合短線投資人介入。」

短線投資不適合,那麼現在還能繼續抱或存金融股嗎?研究金融股多年的存股達人孫悟天直言,存股的「存」,不是指抱著不賣,而是指在公司業績成長時,存著享受盈餘分配,「股票就是股票,沒有定存股這種商品,存股族更貼切地說法應該是價值投資者。」

3月金融指數大跌逾2成,以為存金融股最安穩的投資人反成「受災戶」。
3月金融指數大跌逾2成,以為存金融股最安穩的投資人反成「受災戶」。

 

警訊早現 保留現金較安全

孫悟天解釋,金融股就像是借錢給別人的人,除非被倒帳,不然獲利穩定,不易賠錢。此外,該族群是台股中少數公布每月獲利的類股,財報透明,因此存金融股的邏輯很單純,就是看公司業績,若業績亮眼卻因單一事件下跌,就應該趁勢買進並長期持有,「像是之前第一金爆出慶富案,但公司業績並未衰退,好公司遇到倒楣事時,怎麼能不買?」

不過,孫悟天坦承,今年2月底前他將手中金融股部位做了調節,因為疫情造成多數工廠停工,他預估今年業績衰退機會很大,此外今年各家金控銀行公布的2月業績,比去年同期還差,「明明今年2月工作天數比去年多,業績卻還衰退,這是存股族要有的警訊,而且疫情不是單一事件,保留部分現金在手上相對安全。」

有「不敗教主」稱號的存股達人陳重銘則建議,想存金融股應思考2個角度。首先,留意以壽險為主體的金控,如國泰金、富邦金,由於疫情重挫資本市場,將直接衝擊壽險業龐大的海外投資部位,保險公司的帳上資產恐會出現大幅減損,短期內不利股價表現。

 

大型金控 下檔保護相對高

「長期來看,國泰金、富邦金股價回到3字頭,是不錯的買點,當然出現2字頭更好。」陳重銘解釋,2008年金融海嘯時,這2家也僅跌到2字頭,加上大到幾乎不會倒,因此當價格出現相對低檔時,下檔保護比其他公司強。

「以壽險為主體的金控配息長期來看平均約3%,雖然不太迷人,但若未來疫情緩解,價格從3字頭回到5字頭,就能賺價差。」陳重銘強調,大型壽險金控就是要趁遇到倒楣事時慢慢買。

其次,以銀行為主體的金融股,陳重銘認為,因降息關係,這類公司今年獲利衰退的機率一定高,但起碼不能掉太多,「今年上半年跟去年同期相比,能持平就算不錯了,若獲利衰退幅度大,填息機率就不高,這點存股族要留意。」

存股達人陳重銘強調,在疫情及各項財務指標未明下,保留一些現金較安全。
存股達人陳重銘強調,在疫情及各項財務指標未明下,保留一些現金較安全。

「雖然有些銀行已經公告前2個月營收,不過疫情真正嚴重是從3月開始,因此看第二季財報,甚至半年報比較有參考價值。」陳重銘強烈建議,投資人最好等到下半年,也就是前2季財報出來,且得知季獲利、配息狀況,評估完本益比、殖利率等指標訊息,再決定是否續抱較安全。

「我會挑本益比10倍以下、現金殖利率5%以上的金融股來存。」陳重銘透露,除了以上2個條件外,他偏好官股金控,例如第一金、合庫金、華南金、兆豐金、彰銀等,理由是市場投資人信心較高,相對不易發生暴跌,也不必煩惱會有倒閉風險。

存股專家認為,富邦金、國泰金等大型金融股,股價回到3字頭,甚至是2字頭,都是不錯的買點。
存股專家認為,富邦金、國泰金等大型金融股,股價回到3字頭,甚至是2字頭,都是不錯的買點。

另一位存股達人艾蜜莉則認為,存股好比是蓋樓收租,因此不論金融股當前的環境或遭遇為何,只要「成本」夠便宜,就應逢低買進。

而艾蜜莉評斷股價是否便宜的公式是:10年的平均股利乘以15,若股價低於公式答案,就是便宜價。例如,玉山金近十年平均股利為1.23元,乘以15為18.45元,只要玉山金股價低於這價格就算便宜。

 

篩出8檔 低價出現可承接

「當然,除了價格要便宜,公司獲利能力也要強。」艾蜜莉統計近10年來獲利表現出色的8檔金融股,分別是官股類的第一金、合庫金、華南金、兆豐金,以及民營類的中信金、富邦金、國泰金、玉山金,「我習慣從上述八檔金融股中,等便宜價格出現就買進。」

最後,陳重銘提醒,金融族群現在雖已反應利空,股價下修,但投資人千萬不要看到配息好,現在就急著搶買,「配了息,不能填(息)也沒有用。」

陳重銘強調,肺炎疫情會如何演變,現在還很難判斷,而在公司各項財務指標不明朗時,股價逢高可部分出脫,保留一些現金,是比較安心且安全的做法,「現在投資人在心態上,必須保持4個字:不要躁進。」

更新時間|2020.04.17 21:07

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