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2020.06.15 06:31 臺北時間

【K型復甦】專家:美國經濟復甦呈現K型 若不矯正將變L型

【K型復甦】專家:美國經濟復甦呈現K型    若不矯正將變L型
美國聯準會前主席葉倫曾指出,武漢病毒(新冠病毒)大流行造成的經濟衰退是美國前所未見的,至於復甦會採何種型態,V型?U型?還是L型?經濟學家仍未有定論。
美國長春藤名校威廉與瑪麗學院(William & Mary)經濟系兼任教授艾特瓦特投書《金融時報》,他認為經過3月疫情讓所有人恐慌以來,目前至多就是K型復甦,有錢人和窮人兩個階級體驗到的,截然不同。
受到疫情衝擊,美國第一季GDP萎縮4.8%,是2008年第四季金融海嘯以來最深的跌幅,一般認為一旦解封、經濟重啟後,復甦也將展開,但經濟學家和分析師無法達成共識的是,復甦會以何種型態展開?
最好的情況是V型復甦:經濟快速下滑後,隨後強力反彈;也可能是U型復甦,過程較為緩慢。
比較悲觀的預測是W型復甦,有會有兩階段的下挫與上揚,過程較為動盪;L型或I型的前景就更黯淡,意味著經濟快速下滑後,長時間受到疫情衝擊,經濟活動遲遲難以反彈回升。
艾特瓦特(Peter Atwater)表示,就目前已經看到的狀況,或許可以稱為K型復甦,雖然所有人都一樣受到疫情影響,但結果卻是大大的分歧。
對許多大型的跨國企業來說,疫情似乎不過是他們邁向更大的壟斷地位上一顆絆腳的石頭,拜央行史無前例的挹注流動性,加上投資人的熱切,這些大公司的股價不只回彈,某些情況下(尤其是科技股)甚至刷新歷史新高。他們在信用市場融資的途徑也比以往更順暢,舉例來說,亞馬遜公司日前新發行的公司債利率竟創下史上最低。
但那些負債過高的實體零售業,疫情則讓不少業者關門大吉,今年精品百貨公司曼馬庫斯(Neiman Marcus)、百貨連鎖店JC Penney以及服飾零售業者J Crew等都申請了破產保護。
面臨倒閉命運的並非只有他們,每天都有更多商店和餐廳歇業,因為即使有了政府的支援,回籠的消費者仍然來不及拯救他們。
艾特瓦特認為,更令人困擾的,是消費者的經驗。對於那些富有、能在家工作的人來說,疫情代表著不方便,但即使必須適應新科技或新的例行公事,他們的生活並未因疫情而天翻地覆。
至於那些無法在家工作的人,情況就大不相同了;眾多服務業員工集體遭到裁員,而非得進公司不可的員工,也只能在雇主勉強營造出的防疫環境下工作。不令人意外地,這場疫情對勞動階級的打擊最為巨大。
簡言之,有錢人多半能拾回疫情爆發前的生活,至於窮人,儘管財政與貨幣政策都是前所未有的大手筆,他們擁有的卻更少了。對世上多數大型公司、富有階級和在家工作的員工而言,信心的回升如同高空彈跳般,然而,對小型企業、過度舉債還有勞動階級來說,情況卻是更進一步惡化。
許多人會說,這不是什麼新鮮事,自2008年金融海嘯以來就是慢動作的K型復甦,兩邊的信心指數差距越來越大,這場疫情更成為引爆點,對許多人來說,長期的信心不足變成了絕望,他們完全看不到復甦的前景。
企業倒閉、申請破產保護,處理起來有按部就班的程序,然而,對個人來說,卻毫無秩序可言,這群絕望的人深感無力,而且無人聞問。
喬治.佛洛伊德因警察濫權枉死之後,全美爆發激烈抗議,也是為了宣洩長期以來的無力感和失去話語權的沮喪,不只是非裔美國人,這種無助感,也是許多其他人的心聲。K型復甦的兩端,分歧得太遙遠了。
艾特瓦特寫道,「除非信心能回升,否則動亂將持續下去,我們會依照我們的感覺行動,如同馬丁路德金恩所言:『暴動是無人聞問者的語言』。」
他指出,隨著振興方案逐漸進入尾聲,決策者應該要把目前貧富的鴻溝列入考量,「我們必須矯正K型復甦的不良後果,否則恐怕會演變成所有人的L型復甦。」
資料來源:金融時報、Markets Insider
更新時間|2023.09.12 20:34 臺北時間

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