理財
2020.06.23 05:59

【達觀股市】聯準會再推刺激方案 短線不宜看空股市

文|王伯達
聯準會宣布進一步購買個別公司債,是更廣泛的信用市場購買工具,有助支撐信用市場價格與流動性。圖為聯準會主席鮑威爾。(翻攝自聯準會官網)
聯準會宣布進一步購買個別公司債,是更廣泛的信用市場購買工具,有助支撐信用市場價格與流動性。圖為聯準會主席鮑威爾。(翻攝自聯準會官網)

美股在2週前出現閃崩後,聯準會在上週立刻宣布了進一步的信用支持政策,擴大次級市場信貸融資。

5月分,聯準會宣布了SMCCF機制,實施方式為購買公司債ETF,包括投資級公司債以及部分高收益債 。而這一次,則是擴大到個別公司債,是一種更主動、更廣泛的信用市場購買工具。

這樣的做法,將會廣泛地支撐起信用市場價格與流動性。就如聯準會主席鮑威爾所說的,聯準會能動用的工具還有很多。

另一方面,美國總統川普則是提出了1兆美元基礎建設刺激方案。雖然這項方案距離實際推出,可能還有許多變數,但川普在美國大選之前,積極作多的態勢相當明顯。

這些都告訴我們,現階段想要看空或做空股市,是相當危險的。因為只要資本市場稍微出現動盪,美國政府就會無所不用其極地推出刺激方案。當然,現在與美國政府及聯準會對作的勝算並不高。

而在美國推出這麼多的刺激政策之後,美元就會因為貨幣超發而居於弱勢。反過來說,新台幣會呈現相對強勢。近期一直保持在1美元兌新台幣30元之下,這也支持了台股持續向上攻堅的力道。

 

除權息旺季後 匯率將回穩

然而台灣央行總裁楊金龍在上週的利率會議中提到,6月有大量外資匯入,所以新台幣出現較大幅度升值,央行也因此進場干預。但他也提到,在7、8月除權息旺季之後,依過去經驗,外資領股利後會匯出,屆時新台幣應會反映出合理價位,意即可能回到30元以上的水準。

綜合上述來看,雖然目前股市估值並不低,但我認為,短時間內仍不宜過度看空市場,尤其是匯率相對強勢的台灣股市。

不過,當時序進到7、8月,隨著外資匯出台灣,新台幣也可能由升轉貶,並且帶動股市資金流出。而屆時美國的選情也會更為明朗,目前川普民調持續落後於民主黨總統候選人拜登,並且有擴大的趨勢。如果雙方差距拉大到一定程度,市場可能不用等到選舉就會開始反應這個訊息。

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