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【達觀股市】資金行情讓股市與實體經濟脫節

美國政府在月底將推出更多財政刺激,聯準會勢必延續寬鬆貨幣政策。圖為聯準會主席鮑威爾。(翻攝自聯準會官網)
美國政府在月底將推出更多財政刺激,聯準會勢必延續寬鬆貨幣政策。圖為聯準會主席鮑威爾。(翻攝自聯準會官網)
新冠病毒3月分開始在全球爆發,而資本市場也在同一個月分出現驚人崩跌。然而幾個月過去了,新冠病毒全球確診人數還持續增加中,但資本市場不但沒有繼續下跌,反而還回到疫情之前的水準,甚至再創新高。
這讓部分分析機構認為,實體經濟與資本市場已經完全脫節,這樣的榮景將難以持續下去。但這樣的說法。其實只對了一部分。
確實部分資本市場的企業營收、獲利、失業率與各種經濟數據,都無法與現在接近歷史新高的股市指數畫上等號。但我們無法忽略的是,現在也正是過去數十年來,全世界利率水準最低的時刻。

美財政刺激 市場動盪加劇

低利率不但帶來了大量的廉價資金,同時也為股票市場帶來了完全不同的估值水準。舉例來說,假設今天有一檔股票的殖利率是5%,投資人會想要買進這樣的標的嗎?

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