理財
2020.09.17 05:58

【美股達人4】好公司價格打8折才進場 達人:獲利是等出來的

文|詹舒閔    攝影|董孟航
民生消費類股如麥當勞等,占追日Gucci投資組合中最大比例。
民生消費類股如麥當勞等,占追日Gucci投資組合中最大比例。

追日Gucci在投資前下足功夫,層層把關,只為選出體質好、具競爭優勢的好公司,選股嚴謹的程度,連太太都說,他看資料一天就花上十幾個小時。選出好公司還沒完,還得等到好價格才出手,事實上,Gucci是耗費2年多的時間,才將想買的股票布局完畢。

選出「10年股息成長股」,先過濾掉90%的公司後,「從能力圈出發,不買看不懂的公司」,再評估公司是否具競爭優勢,參考財報,列出口袋名單,接著便是算出合理價。Gucci習慣抓出個股過去10年平均本益比,並搭配股息折現模型,將兩者平均當作最終合理價。

嚴謹的選股方式加上需低於合理價才進場,因此當決定採用這套方法買股時,Gucci是在2015到2016年,耗費2年多才把想買的股票布局完畢,「那2年體質好且價格打8折的公司還有六十幾家,到了2017年只剩二十幾家,再後來股價越墊越高,幾乎找不到了,一直到今年3月才又看到機會。」

「有機會就出手,沒機會就等待。」1年匯2~3次,每次30萬的錢去美國,Gucci補充,美股掛單有一個好處,價格可以掛在上面180天,「最簡單的做法是,瞄準好公司、把心中理想的價格掛在上面,就不要再理會。獲利是等出來的。」「有紀律地去做,就不用管大環境怎樣變。」

正因為買股前下足工夫,並以長期投資為主,因此Gucci幾乎很少賣股,「除非公司競爭優勢沒了,或股息被砍,我才會賣。像2015年我發現煤礦金屬業的BHP股息被砍半,景氣又一直處於谷底,所以全部出脫。」有了這次經驗,他還特別調整投資組合,將這類景氣循環類股占比降低,如今他以民生消費與健康照護類為核心持股。

Gucci目前手上持股共40檔,「民生消費占25%;再來就是健康醫療照顧20%,因為人類只會越活越長;工業裡面好公司很多,所以佔大概10%,有景氣循環的能源5%,其餘就是很小的比例。」資產配置上偏好穩健成長型的公司,Gucci企圖打造一座堅實的財富堡壘。

追日GUCCI目前口袋名單
  • 艾柏維ABBV
  • 股息連續成長8年,製藥,免疫學、腫瘤學製藥龍頭
  • 合理價:159.73美元
  • 競爭優勢:艾伯維的競爭優勢是專利與製藥產品組合,並擁有像Imbruvica這樣的重磅藥品。

  • 星巴克
  • 股息連續成長10年,餐廳,全球知名咖啡零售業者
  • 合理價:84.52美元
  • 競爭優勢:星巴克建給予客戶獨特的品牌體驗,與同行相比,有定價權的優勢;星巴克包裝飲料,與各大通路合作,有高議價能力,在全球市場上銷售。

  • 微軟
  • 股息連續成長18年,軟體,全球最大電腦軟體服務商
  • 合理價:135.98美元
  • 競爭優勢:微軟具有高客戶轉換成本,網絡效應和成本優勢等護城河。

  • Nike
  • 股息連續成長18年,服飾與配件,全球知名運動鞋及運動用品業者
  • 合理價:63.55美元
  • 競爭優勢:Nike在產品上有定價能力,擁有品牌價值,且具有品牌持久力。

  • 嬌生
  • 股息連續成長58年,製藥與個人健康保健,全球知名健康醫療保健產品、醫療器材及藥品製造商
  • 合理價:138.43美元
  • 競爭優勢:嬌生最重要的競爭優勢是創新與R&D的投入。積極投資研發,不斷創新讓嬌生在未來幾年仍可持續成長。

說明:合理價的計算方式為10年本益比中位數與股息折現模型平均數

更新時間|2020.09.18 12:54

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