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【基金講堂】美元可望轉強 傳統產業成投資主角

美財政部長葉倫不斷提到要大膽行動,意味她將採取積極推動景氣復甦的做法,有利美元回歸強勢。(翻攝聯準會官網)
美財政部長葉倫不斷提到要大膽行動,意味她將採取積極推動景氣復甦的做法,有利美元回歸強勢。(翻攝聯準會官網)
美債殖利率的攀升,雖造成科技股回檔,但聯準會主席鮑威爾與財政部長葉倫上週定調,這次的攀升並非預期通膨即將來臨,反而是因為市場預期更強力的景氣復甦,寬鬆貨幣環境沒有改變,全球市場仍舊樂觀,而最需要關注的是美元是否將正式轉強。
美債代表的是無風險性資產,當殖利率攀升時,許多資產的利率就會被拿來比較。舉例來說,台積電季配息2.5元,如果用高點679元計算,殖利率只有1.47%,上週美債殖利率突破1.6%,相較之下,台積電的投資價值下降。這是全球高科技股普遍回檔的原因。

政策積極 助景氣復甦

但美債殖利率會一直攀升嗎?美國2月失業率降到6.2%,看似亮麗,但初領失業救濟金人數卻多達74.5萬人,是去年同期的3倍以上,可見美國的實際就業情況仍然嚴峻。另一方面,勞工局估計因疫情照護而放棄求職的人數達400萬人以上,這些人並未計算入失業人口,以此推估美國實際失業率恐為10%,這樣的狀況根本難以提供Fed按下升息按鍵,所以美債殖利率的上揚,只能反映經濟的復甦優於預期,並不會迎來升息的支撐,也不會有大幅上揚的空間。
既然經濟復甦優於預期,且葉倫主導的財政部不斷呼籲國會推動大膽的財政刺激方案,事實上拜登的1.9兆美元紓困方案參院已經通過,美國今年的經濟成長力道理應非常亮麗,而這背後最大的意義是美元弱勢格局的結束。

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