外界估Fed第4季縮減購債規模 專家:提高債券部位、高收債有潛力

文|施春美
美國聯準會近來頻釋出將縮減購債規模、QE政策退場等訊息。(翻攝自聯準會官網)

美國聯準會(Fed)近來頻釋出將縮減購債規模、QE退場等訊息,外界預估最快10月進行。另據美國勞工部上週公布,初領失業金34.8萬人,創疫情來新低。對此,國內投信業者認為,因全球、尤其美股現處景氣向上階段,即使縮減購債規模、甚至QE退場,仍不會對美股及全世界造成太多衝擊,但市場恐慌情緒難免,投資人應多元配置手中資產,提高債券占比。

群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示,相較於2013年Fed突然宣布進行縮表,這次Fed採取提前與外界溝通,讓外界早有心理準備,故此次若於今年第4季宣布縮減購債規模,美股、全球股市的震盪不會如2013年般劇烈。

葉啟芳認為,近來美股基本面良好,即使Fed進行縮減購債規模,也不致對企業造成太大影響,「雖然市場的恐慌情緒仍難避免,但長期而言,對美股衝擊有限。」但葉啟芳提醒,隨著Delta變異病毒的威脅仍在,加上縮減購債規模帶來的市場恐慌情緒,目前投資人應提高資產配置的避險部位,即股債比為7:3。

債券部分,她建議可選擇美國公債、投資級債券。至於是否應減碼波動度高的高收益債券,葉啟芳表示,由於高收益債券對利率敏感度低,加上近來美國高收益債違約率偏低,投資人無須減碼。

安聯投信也表示,隨著Fed可能宣布縮減購債規模,此過程會伴隨美國10年期公債殖利率走升,代表利率風險控管將是下半年債市投資的關鍵,美國短年期高收債除了提供投資人收益外,較短的存續期間有助抵禦美國公債利率走高的風險。

柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠也認為,隨著Fed釋出縮減購債規模訊息,全球股市近期劇烈震盪,但全球經濟仍處溫和復甦階段,加上高收益債企業的信用評等持續獲得調升、企業獲利增長使得違約率下滑,高收益債市仍有表現空間。

不過,但漢遠提醒,投資人若要布局高收益債基金,可選投資組合以美元計價債券,且以美國高收益公司債為主,並留意投組裡面是否有避開以其他貨幣計價的新興市場高收益債,因為此類券種較可能會受到美元升值所帶來的壓力。

富達投信則表示,上週利空聚集,風險性資產表現疲弱。除了Fed討論縮減購債規模外,塔利班佔領阿富汗、Delta變種病毒肆虐、中國經濟數據疲弱等政策,導致資金逃離股市流入債市。

富蘭克林證券投顧也認為,預期下半年全球經濟仍將顯著成長,對景氣仍維持正向展望,有利高收益債基本面持續改善及違約率下滑,在信用品質提升下,B級與BB級債利差距離歷史低檔仍有收斂空間,預期利率將溫和而非急速攀升,高收益債的利差收斂將足以抵銷殖利率上揚的影響。

更新時間|2021.08.23 02:51

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