【鏡論】當沖減稅重拳有去無回

文|鏡週刊    攝影|董孟航
實施近5年的當日沖銷減稅措施,將再延長3年,若未來台股受國際影響,出現價跌量縮、買氣冷清,就少了一項救急激勵措施可用。

上星期,立法院三讀通過《證券交易稅條例》修正案,將實施逾四年半的股市當日沖銷交易稅減半措施,一舉再延長三年。此事對未來股市動向有深遠影響,但並未引起媒體注意。概括而言,此一新政策最大受益者,為政府與證券商;對股民而言,則是投機誘因繼續高掛,激勵更多新手下海衝浪,但輸面大於贏面。

股市如賭場,政府是莊家,證券號子是荷官,幾百萬股民則是賭客。股民下注買賣股票,莊家與荷官都居中抽成。政府作莊,收的是證券交易稅;號子當荷官,收的是手續費。因而,在政府眼中,真正要緊的不是交易指數,而是交易金額。股價大跌沒關係,就怕成交量萎縮,股市沒了生氣,失了活力。

無論上市或上櫃,正規交易模式,股民得事先準備好足額資金,才能買入股票。若資金能量不夠,就無法入市。於是乎,就跑出「當日沖銷」花樣,股民壓根不必準備充足資金,只要當天買進、當天賣出,只須繳納證券交易稅與手續費。若是買低賣高,賭贏了,即可賺取差額;若是買高賣低,賠了,也只須支付高低差額。這種花樣,尤其適合踏入社會未久,手頭不夠寬裕年輕人。

原本,證交稅稅率為千分之三,政府為了衝高交易量,將近五年前,把當日沖銷交易稅稅率減半為千分之一.五。如此一來,每次買賣行為,少繳抽頭費用,自然更加鼓勵股民,尤其是年輕股民,跳入股海。四年多以前,當日沖銷成交額,占股市當日成交額一成。如今,已經衝破四成。照趨勢估計,過不了多久,當日沖銷金額可望突破總成交額五成。

當日沖銷減半課徵交易稅,帶動股市成交量攀升,證交稅稅收不減反增,證券號子大賺錢,政府營造股市榮景,外加稅收成長。不到一個月前,〈鏡論〉曾以「拳頭打出去勿忘縮回來」為題,闡述政府金融、證券救急措施,應該短期為之,有放有收,不宜推出之後,有去無回。否則,拳頭有去無回,則下次情況緊急危殆時,就沒有救急激勵措施可用。

如今,當日沖銷減稅措施已經實施將近五年,還要繼續延長三年,減稅重拳有去無回。若未來三年,股市受國際大局影響,出現價跌量縮,買氣冷清危機,政府就少了當沖減半徵稅激勵工具可用。

當沖課稅減半,表面上看,對股民有利。然而,永豐金控首席經濟學家黃蔭基花了三年時間,持續致力當沖操作,結果,三年只賺一萬元。因而,他的結論是:「當沖,我不知道你會不會賺錢,但我肯定你會賠錢。」「當沖,絕對不會賺錢,只有莊家會賺錢!」

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