【中國武嚇投資訣1】滿手國防訂單+國家政策扶持 3檔國防軍工ETF強壓標普

文|王勖叡
近期台海軍演與緊張情勢全球矚目,軍火等國防產業受重視。(翻攝國防部發言人臉書)

俄烏戰爭仍未停歇,陷入長期抗戰,中共連日在台海周邊軍演,更掀起區域軍事對峙的波瀾,隨著東歐、台海等地緣政治衝突白熱化,許多國家紛紛上調國防軍事預算,包括美國、歐盟成員國等。根據統計資料顯示,全球國防支出以美國佔比近4成為最大宗,年度軍費開支逾8000億美元;其次為中國的13%,且逐年持續增長中。

全球國防支出自2014年起呈現連年成長趨勢,2021年更達2.1兆美元,相關開發生產製造商成為最大受惠者,盤點世界前5大軍火商及承包商,不乏主攻坦克、戰機、飛彈防禦系統等企業,如洛克希德·馬丁(LMT)、波音(BA)、諾斯洛普·格魯曼(NOC)、雷神(RTX)與通用動力(GD),全數來自美國。

攤開今年股價表現,對比象徵美股大盤的標普500指數下跌約13%,洛克希德·馬丁、諾斯洛普·格魯曼漲幅超過2成,雷神及通用動力分別上漲5%、9%,僅有兼營客機製造與戰機業務的波音挫跌20%、跑輸大盤。在今年股市遁入空頭時期,凸顯抗跌的防禦性。

「退休大叔」林群坤指出,從個別公司股價表現與美股歷史走勢觀察,軍工股與大盤連動性低,具備防守型的避險特性,適合景氣步入下降週期時投資。如2022年科技股重挫,得利於烏俄衝突爆發,相關概念股反倒呈現上漲,但此類公司對單一事件反應較敏感,須留意個別公司收入佔比及集中投資風險。

「國防產業公司具有3大特質,如客戶和供應商集中、研發和商品週期長與行業進入門檻高。」林群坤解釋,除握有國家等國防單位的穩定訂單外,企業大多受到雄厚資本與國家政策扶持,更因認證期長,且對相關供應鏈在技術、品質要求高,易形成新公司不易進入、小公司難以長期維持的寡占市場與護城河優勢。

林群坤點出,若要投資由少數龍頭寡占的國防特殊產業,但又不想押注單一公司,可參考美股掛牌3檔國防工業ETF,iShares美國航太與國防(ITA)、Invesco航太國防(PPA)與SPDR航太國防工業(XAR)。其中資產規模最大的ITA,成分股9 成集中在美國航太與國防類股,且前2大公司雷神、洛克希德·馬丁總計佔近40%,集中投資大型產業龍頭股,今年以來績效居平盤之上。

此外,PPA成分股中,航太國防產業近6成,不僅產業多元性較高,更納入IT服務產業,今年仍維持正報酬;至於聚焦中小型股的XAR,雖航太國防產業的持股比重約達8成,但前10大持股不及50%,且刻意依大型股40%、中型股20%、小型股20%的比重進行分配,在持股分散、小型股偏多的特色下,年初迄今繳出相對黯淡的-7%表現。

林群坤補充,在投資擇時上,主要採技術面高點或低點連線,劃出下降壓力線或上升趨勢線作為多空分界參考,並在股價來到趨勢線的支撐區附近入場,不僅能掌握技術面突破轉強的時機,更能輕易抓到停損出場點。

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