【航空股2】0+7快了!航空雙雄繼續高飛? 達人曝關鍵指標

文|王勖叡    攝影|王均峰
民眾期待解封,投資人也提前押寶,長榮航今年股價漲幅約20%。

國境開放箭在弦上,行政院會22日鬆口,入境檢疫「0+7」新制預計將在10月13日前上路,加上美國總統拜登發表疫情終結的談話,民眾無不引頸期盼年底出國旅遊。不過,今年航空雙雄股價呈強弱分歧,專家指出,客、貨運比重直接影響營收及獲利,投資人可留意外資動向。

美國總統拜登日前公開宣稱「疫情大流行已經結束了」(The pandemic is over),中央流行疫情指揮中心指揮官王必勝22日上午也表示,中秋連假後確診人數高峰已過,近日疫情走向開始趨緩,行政院也研擬開放邊境「0+7」的實施日期與執行計畫,回國免隔離的日子近了!

國門解封倒數計時,國人摩拳擦掌準備安排出遊行程,唱旺旅遊概念股。投資達人股海老牛就透露,5月因看好解封題材,以約30元左右價格入手客運比重較高的長榮航,預期在政府正式宣告解封前,仍有延續漲勢的機會。不過,觀察航空雙雄股價,卻呈現兩樣情,長榮航今年來大漲2成、華航反倒跌近2成。

檢視近期法人買賣超,外資連5日買入長榮航超過6萬張,投信也連4天站在買方;華航則連3日遭外資提款近3萬張,投信則進補逾3,000張。「今年外資大買長榮航52.1萬張,也反手賣出華航8.9萬張,導致股價出現明顯強弱差異。」股海老牛解釋。

他進一步指出,許多散戶偏好股價較低的華航,期待落後補漲行情,但從業務比重來看,疫情期間華航受惠貨運需求上升,帶動獲利的優勢不再,而以客運為主的長榮航較能搭上解封熱潮。不過,貨運相較客運對獲利及毛利率的挹注較高,建議在確定解封後特別留意法人動向,一旦外資3日內開始「落跑」,需提高警覺題材面利多出盡的可能性。

第一金投顧董事長陳奕光分析,近期原油價格回落,有助於航空業成本下降,解封後客運觀光需求也將上升,第4季獲利數字有望正向發展,再加上今年基期較低,2023全年成長率可期。而長榮航股價相對強勢主因,也包括明年董監改選的利多加持,而華航雖受到貨運需求下降、報價回落的衝擊,但仍可期待過去貨機調整回客機後的股價表現,原則上仍可同步受惠。

根據9月份法人報告,外資、本土券商對長榮航看法分歧。國票證券指出,考量開放邊境在即,民眾搭機需求熱切,且機票較疫情前高出4至5成,載客里程顯著增長,7月載客率已達56 %,預期第4季國門開放後,回升至76至85%水準,2023年有望繳出營收年增逾5成、獲利翻倍的表現,給予目標價40元。

然而,美系外資則給出劣於大盤的評等,其中點出即便客運恢復,預計2年內運費可能減半,獲利亦隨之遽降,尤其長榮航2024年佔全球貨運營收上看20%,面臨低成本的競爭威脅,因此保持看空態度、調整目標價至22.2元,2022每股盈餘估計為2.84元。

而華航方面,美林同樣重申看空評等,報告指出航空貨運業第4季起運費將正常化,且貨運機隊至2024年將再增8架,因此給予15.3元目標價。國票則認為,隨海轉空外溢訂單減少、但飛機艙位供給尚未恢復,預期Q4增班及載客率上升,有助於支持運價,加上下半年燃油成本下降,目標價為32元。

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