土銀國泰一號不動產投資基金（REITs） 小股東這2天接連大動作出面質疑，昨天先在媒體刊登大幅廣告批評，「遭到基金經理團隊長期霸凌，須訴諸公評」，小股東Jason昨天對本刊指出，7月29日要舉行受益人會議，國壽也積極爭取外界支持，希望能調漲管理費、新立績效獎金名目，以及今後基金若要追加募集或私募，從原本2/3重度決的決議，改為僅1/2過半通過的普通決。
土銀國泰一號不動產投資基金（REITs）是2005年成立，規模約140億元，持有標的是喜來登大飯店、西門誠品大樓、台北中華大樓，持有人數約4,000人，大股東有國泰人壽、富邦人壽、新光人壽等，國壽是單一最大股東持股約2成，富邦和新光約1成，公股的郵局、台銀、合庫也持股約4到5％。
小股東Jason表示，5年前，土銀和國壽聯合調整管理費，這次更一口氣要把管理費調整到6,000萬元，讓小股東們心生不滿，「我去年就有在權益人大會提案要調整管理費，卻被國壽阻止。」
Jason指出，今年因為受到新冠肺炎疫情影響，土銀居然說要減租3成7個月，一口氣租金收入就少了1.1億元，同樣是寒舍集團的房東，新光人壽和富邦人壽也才減租3個月，「不是不能共體時艱，但土銀不能慷投資人之慨。」
Jason批評，最可笑的是，近5年績效報酬逐年遞減，每股股利從0.47元一路降到今年恐剩下0.252元，「報酬逐年遞減，管理機構土銀和國壽居然還覺得自己效益好，要調整管理費。」
更讓Jason不滿的事情，攤開土銀國泰一號不動產投資基金（REITs）財報資料，最大股東國壽雖然分配股利也減少，但不動產管理機構是國泰建經，管理費逐年調整，「根本就是左手換右手，國泰幾乎沒賠到。」
面對投資人出面抨擊，國壽表示，信託受益權並非股權，持有比例多寡與基金營運完全無關，國壽基於穩健、永續經營原則，長期都是用審慎態度投資，土銀國泰一號績效良好，近3年股利率平均約2.96%，比同業平均約2.77%佳。
國泰建經指出，這次受益人大會沒有調高管理費，基金信託率也不到3成，去年配息減少是因為中華大樓都更導致收益減少，但配息仍是同類型基金最高的，減租也是為協助餐旅業者度過難關，等承租人營業額恢復正常就會停止降租，以維護長期租金收益，否則租戶退租收益影響更大
土銀也強調，「尊重小股東們表達意見的權利」，這次受益人大會主要是修改信託契約、信託計畫內容，目前沒有要調漲管理費。
金管會主委黃天牧指出，金管會會研究近來REITs屢有爭議的情況，是否要改革制度會再研究。至於目前市面上僅存5檔REITs是否有下市考量？黃天牧說，下市與否不便評論，交由受益人會議做最後決定，但仍希望市場上有一定商品才能穩定市場發展。
