【全文】全球股市大崩跌 國安基金伺機進場護盤

文|財經組    攝影|攝影組    繪圖|繪圖組
台股受到高通膨、烏俄戰爭、升息等因素拖累,上半年大跌逾4千點。

全球股市崩跌,台股加權指數也從年初的18,619點跌到上週五的14,336點,短短半年,跌幅達23%,壽險公司操盤手透露:「散戶、投信、壽險公司以及4大基金都受傷慘重。」股市跌跌不休,國安基金何時進場成為外界關注焦點,上週五(7月1日),國安基金執行祕書阮清華表示,「台股有點跌過頭,不排除召開臨時會。」不過,券商高層認為,「台股指數和十年線還有一段距離,國安基金現在進場護盤有點為難。」

上週五,台股暴跌482點,短短3個營業日下跌逾千點,股民哀鴻遍野,市場幾乎一面倒的悲觀,融資斷頭賣壓大舉出籠,光是當天融資餘額就大減102億元。

台股青筍筍,不少投資人受傷直說蓋牌不想看了。

 

進場與否 情勢仍待觀察

面對台股崩跌,散戶張小姐苦笑說:「之前賺的全都賠回去了,最近都不看了。」YouTuber「Joeman」也說,以600多元買進台積電股票,慘遭套牢;另一名YouTuber「台南Josh」自嘲:「只要刪掉股票App不要看新聞,我就不會想起來,我有3張平均640元以上的台積電。」

不只散戶哀號,大戶更是受傷慘重,一名身價超過15億元的金主透露:「金主圈都唉唉叫,說上半年虛累累(台語,很疲累),平均賠1,500萬到1,700萬元,損失15%起跳,還有人賠了快4成。」

股災蔓延,護國神山台積電帶頭領跌,就連上市公司也慘遭套牢,包括綠電、中環、國賓以及萬海等4家公司,今年來買進台積電的價格都在500元以上,上週五台積電收盤價只剩453.5元。

資深半導體分析師、聚芯資本管理合夥人陳慧明指出,「台積電應該會比整個半導體還要好一點,因為它的車用晶片、高速運算(HPC)業務相對是比較穩的,目前並沒有遇到很大的庫存調整,但是個人電腦、手機,年底前恐怕無法調整完庫存,整個半導體產業下半年的確是辛苦的,台積電7月14日法說會業績展望可能也會下修一些。」

半導體市場出現供過於求的警訊,使得全球半導體股價持續重挫。(台積電提供)

面對台股重挫,投資人對國安基金進場護盤寄與厚望。國安基金主委沈榮津說,台股基本面仍佳,政府會緊盯金融市場,不排除召開國安基金臨時會,研擬穩定股市措施。

國安基金執行祕書阮清華7月2日也對本刊表示,美國升息影響仍有待觀察,並非台灣單一問題,而是全球問題,美國經濟究竟會朝軟著陸或硬著陸,都還不清楚,政府會再密切關注台股情勢觀察,再決定是否開會、進場。

面對台股6月重挫,行政院副院長、國安基金主委沈榮津向股民信心喊話。

 

美國升息 衝擊全球經濟

本刊調查,國安基金歷年共有七次進場護盤,護盤的位置都約莫在十年線附近,最近的一次,就是在2020年新冠肺炎爆發後,台股加權指數從12,197點跌到8,681點,當時十年線的位置在9,354點,國安基金於是進場護盤,卻因疫情在家遠距工作上課,筆電和平板需求大增,對台灣電子業是大利多,最後國安基金僅投入7.57億元就護盤成功。

「國安基金如果進場,我要押身家!」一名中實戶笑著說:「國安基金進場時,通常是股市相對低點,這個時候找績優的好公司來存股,1、2年後的報酬率會很不錯。」

問題是,台股十年線的位置約在11,517點,距離目前台股加權指數1萬4千多點還有2,800點,現在如果進場護盤,時間點似乎為期過早。

油、電價齊漲,也讓民眾對物價直飆很有感。

「國安基金現在沒有條件可以護盤啦!」多家大型上市公司的簽證會計師說,「過去2年景氣大好,很多電子業大量擴產,問題是需求衰退後,擴增的產能可能閒置,南電就曾因此從高獲利變成連年虧損,所以,資本支出龐大的產業和公司,接下來的營收和獲利恐怕要面臨嚴峻考驗,這也是載板公司業績還繼續創新高,股價跌幅卻超過6成的原因,國安基金如果要進場護盤,十年線是共識。」

獨立經濟學家謝國忠直言,美國這波升息抗通膨要把過去發的熱錢收回來,「西方過習慣好日子,現在突然要勒緊褲帶一定不習慣,全球經濟接下來一定不會好。」

中經院院長張傳章也警告,因為製造業需求疲軟,業者去庫存壓力大,砍單消息不斷,市場已轉為買方主導,再加上原物料成本高漲,恐怕會有資金斷鏈風險,再加上Fed打擊通膨,升息不斷的情況下,全球經濟衝擊明顯。

早在6月中旬,宏碁董事長陳俊聖率先開第一槍,「市場供過於求,下半年展望看不清楚,NB產品可能會衰退。」仁寶為全球筆電第二大代工廠,客戶有惠普、戴爾、聯想,總經理翁宗斌話說得直接,「這波產業修正,恐怕延續至明年,關鍵在美國通膨是否改善。」

宏碁董事長陳俊聖說,NB市場供過於求,下半年展望難看清。

 

通膨影響 操作宜停看聽

事實上,通膨巨獸已經重擊手機市場,最新出爐的5月全球出貨量跌破1億支,這是10年來第二次單月最慘銷售紀錄。以非蘋霸主三星來說,「庫存高達5,000萬支,明顯超出約3,000萬支的安全庫存水位。」業者搖頭說,三星砍單是迫不得已的手段,因為市場買氣太冷了。

一名電子業高層說:「過去業者經常會說缺貨缺得很嚴重,但是這些缺口都是來自客戶的預期訂單,這些訂單很容易就會受到市場景氣的影響被取消,所以資本支出非常大的,修正會很慘烈,外資也是在擔心這個,因此不管公司再怎麼釋放利多,賣超毫不手軟。」

「包括烏俄戰爭、中國封城以及嚴重的通膨問題都出乎我的預料之外。」資深大戶坦言,「我自己也受傷慘重,接下來的操作會非常謹慎、保守,因為物價一直居高不下,這次美國聯準會對抗惡性通膨方法看起來是要讓經濟硬著陸,但是快速大幅升息的後遺症,就是會傷害中產階級的購買力。」

美聯準會上半年接連出重手抗通膨,使得美股帶頭下殺。(達志影像)

富邦投顧董事長蕭乾祥認為,台股相較國際股市的基本面好,相比起來,台股跌幅不如國際股市,他建議投資人現階段嚴控風險,最好是「停看聽」,「現在還不到進場點,若有持股者可趁反彈調節,尤其電子受影響較深,金融股則以銀行股相對保險,塑化、觀光、飯店也相對持穩。」

 

房市示警 有泡沫化疑慮

永豐金首席經濟學家黃蔭基以「通膨領先央行」6字代表市場概況,他坦言現在看不到好消息,全球股市「熊來了」,接下來要看美國財政部和聯準會的政策,「電子股走向可觀察蘋果股價,若蘋果股價能回穩到每股150美元,台股就能回穩。」

投信投顧公會理事長張錫也安定股民,強調這波下殺是融資和外資導致,剛好徹底清洗籌碼,有助台股加速趕底,目前台股已超跌,本益比已回到10倍,若Fed升息3碼,利空將出盡,投資人可趁機撿便宜,看好電動車、雲端、AI、元宇宙等題材。

投信投顧公會理事長張錫認為台股已超跌,可進場撿便宜。

其實,除了股市受到重擊,就連房市也出現警訊。上週四,愛山林董事長祝文宇點名高雄、台南、台中、桃園四縣市,不只一窩蜂推案,房價也高到嚇死人,讓他憂慮,「蓋這麼多房子,到底有沒有人住?供過於求一定泡沫化!」一席話出來,立刻在產業及市場掀起一陣議論。

甲山林廣告總經理張境在認為,「祝先生(祝文宇)意思是在提醒大家注意推案量,台灣房市目前還不至於看到泡沫化,因為整體經濟還有3%以上成長率,不過,供給量過大、空屋率高的區域,確實可能有段時間盤整。」

股市重挫也牽連房市,房地產大老祝文宇(圖)警告4都房市泡沫化。

事實上,今年房市,除政策打擊及升息、金融緊縮等利空因素外,股市接連下跌,其實也衝擊房市買氣,從各大房仲業者統計自家交易量來看,已經連續3個月下滑。

根據過往歷次股災經驗來看,從2008年金融海嘯、2000年網路泡沫化、1997年亞洲金融風暴等,股災當年的房市交易量都會較前一年減少數萬間不等,「受影響的是信心度。」市場人士認為。

瑞普萊坊市場研究部總監黃舒衛提醒,相較過去幾次股災,今年房市面對另一大挑戰是,供給量來到近30年以來新高點,「並非不可能發生如祝董(祝文宇)所說的泡沫化現象。」

眾多利空因素影響,今年房市買氣將受影響。

 

現金為王 投資仍要謹慎

「股市跟房市之間,本來就有連動性的財富效果。」政大地政系教授林左裕說明,「當股市從熱潮當中冷卻時,同時就會產生反財富效果,講白話,就是投資股市的人都自身難保,尤其是融資者,當然不可能有多出的錢投資房地產,對房市就會產生負向引領作用。」林左裕指出,台灣房市下半年會轉趨為買方市場。

林左裕更進一步表示,「房市從高點過後開始修正,絕對會從量開始反應,槓桿玩很高的投資客,從3個月、半年都賣不掉,再預期未來升息態勢不變,短期炒作者就會開始拋售手上物件,影響到房價。」

全球經濟情勢放緩,隨著高通膨問題難解,各國雖祭出升息戰略對抗,成效仍待觀察,今年下半年民眾投資仍要小心謹慎,專家建議在停滯性通膨夢魘揮之不去的狀況下,「現金為王」仍是持盈保泰的上策。

鏡週刊訂閱制上線,讓有價的閱聽成就更多優質文章,並獻上無廣告的閱讀環境,讓您盡情享受15類會員專屬內容,誠摯邀請您 立即加入

更多內容,歡迎鏡週刊紙本雜誌鏡週刊數位訂閱了解內容授權資訊

月費、年費會員免費線上閱讀動態雜誌