財經理財
2023.01.26 07:58 臺北時間

【鏡評】利率、利率、利率

規劃今年的投資方向時,一定要即時掌握對股匯債市、與房市都有影響的美元債券、日圓債券、與新台幣房貸利率的動態。
規劃今年的投資方向時,一定要即時掌握對股匯債市、與房市都有影響的美元債券、日圓債券、與新台幣房貸利率的動態。
您趁著新年長假,在規劃今年的投資方向嗎?台積電可不可以長抱?航運三雄今年能配多少股息?電動車概念股哪幾家會勝出?金融股今年的壞帳會不會暴增?銀行的理專又在認真推銷美元壽險保單,利率的確很誘人,會不會賺了利差卻賠掉匯差?還有,過年逛街看新房很有樂趣,今年會是出手買房的好時機嗎?
諸多理財問題各有各的背景,當然無法在短短一篇評論內給出答案,但是我們倒是要提醒大家,新年期間會有很多「專家」出來預測行情,那些在電視上給答案、報明牌、講清楚目標價的專家們,要不是騙子,就是神仙。真正的投資高手,是不會為了幾千元通告費上電視、更不會花錢去電視台買時段,專家的明牌,講好聽的千萬別跟,講難聽的也不必放在心上。
然而,的確有一個指標會影響到所有人,那就是「利率」。特別是對股匯債市、與房市都有影響的美元債券、日圓債券、與新台幣房貸利率,是大家一定要即時掌握的動態。美國聯準會去年「暴力升息」,造成全球股票市場哀鴻遍野,今年看起來會緩和一些,問題是,美元利率不會很快回降,十年期美債利率的「中價」究竟是在4%、或是3%,對於股債的報酬會有很大的差異,而目前沒人能給出明確的答案。
簡單舉例,如果美債利率居高不下,在4%上下波動,股市本益比就很難超過20倍,假設台積電2023年的每股盈餘是35元(比2022年要低的保守預期),15倍本益比是525元;但美債利率若能下降至3%,那市場本益比很可能調升到20倍上下波動,台積電股價就有挑戰688元歷史新高的機會。我們追蹤台積電當然要看營收、毛利率、庫存去化等數字,但美元利率決定的市場本益比,更是關鍵中的關鍵。
關心房價的朋友必須緊盯利率的動態,金融海嘯至今將近15年,利率只跌不漲,創造了房地產十餘年的大多頭,很多朋友因為超低的利率,成了背負超過千萬元房貸的「重殼蝸牛」,台灣的房貸都是機動利率,只要利率上揚1個百分點,很多人就會面臨財務緊縮、捉襟見肘的壓力,台灣中央銀行調升新台幣利率幅度很溫和,就是為了保護龐大的房貸族。今年大家看好、看壞房地產各有理由,利率則是決定一切的終極因素,關鍵中的關鍵。
今年還有一個重大變數:日圓利率。日本央行從1999年至今已經24年的零利率政策,可能在今年轉向,關鍵時機在日本財政年度結算的3月底、4月初。日圓利率回升會刺激日圓匯率升值,甚至造成全球市場大震盪,「穩」字當道的日本央行如何轉向,一定會影響您我荷包,又是關鍵中的關鍵。
更新時間|2023.09.12 20:45 臺北時間

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