毛利率下滑反而更賺？聯發科揭AI ASIC獲利關鍵　明年營益率衝破20%

聯發科（2454）AI ASIC業務快速放量，雖然毛利率可能因此下滑，卻有望帶動整體獲利能力大幅提升。聯發科今（30）日召開第三季法人說明會，財務長顧大為指出，資料中心AI ASIC業務毛利率目前仍低於公司平均，但營業利益率（營益率）反而更高，預期第四季將成為整體營益率改善的起點，2027年全年營益率更有望突破20%，甚至略高於此水準。

聯發科第三季營收1,680.58億元，季增10.4%，毛利率46.3%，營益率16.1%。展望第四季，隨著首款AI加速器ASIC開始大量貢獻營收，聯發科預估單季營收將達2,101億至2,218億元，季增25%至32%，毛利率則預估為45%上下1.5個百分點，較第三季略為下滑。

為何毛利率下降，營益率反而能提高？關鍵就在於AI ASIC帶來的營收規模效益。毛利率反映產品扣除製造成本後的獲利空間，營益率則進一步扣除研發、銷售及管理等營業費用。當AI ASIC出貨規模快速擴大，營業費用未必需要同比例增加，使營業費用率下降，即使毛利率略微下滑，整體營益率仍有機會提升。