財經中心／李宜樺報導
美國總統川普（Donald Trump）再度主導市場情緒。關稅解放日訂於台灣時間4月3日凌晨4點，在白宮玫瑰園正式啟動關稅解放日細節（Liberation Day），包括對等關稅與25%的汽車關稅。這場全球貿易大洗牌不僅讓各國措手不及，連金融市場也掀起巨浪，市場氣圍低迷，認為此舉會重創全球經貿與供應鏈結構。原本穩步的「微笑美元」（Smiling Dollar）瞬間變調，如今市場上開始流傳一個新詞——「苦笑美元」（Suffering Dollar）。
▲川普2.0關稅政策引發全球市場震盪，解放日到後，美元走勢會如何，牽動全球局勢，投資人憂心忡忡。（圖／翻攝Donald Trump的Facebook）
美元的「微笑曲線」失靈了？
美元過去的走勢往往符合「微笑曲線」模式——當美國經濟強勁或全球避險情緒升高時，美元通常走強。然而這一次，市場卻無法笑得出來。關稅戰的升級讓供應鏈再度承壓，資金避險需求雖然浮現，但強勢川普帶來的通膨隱憂，讓市場對美國經濟前景感到矛盾。
更麻煩的是，在解放日後，全球經濟還得面對兩大挑戰：
難關1：非農數據＋鮑爾談話
美東時間4月4日，美國即將公布非農就業數據，這一向是聯準會（Fed）決策的重要依據。市場普遍預期數據將左右接下來的貨幣政策方向，特別是在通膨尚未完全受控的情況下，聯準會是否會維持高利率，備受關注。當晚，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）也將發表談話，市場屏息以待，擔心他會釋出更鷹派的信號，使美元短期內波動加劇。
難關2：拜登「硬送」的AI晶片出口管制
就在白宮權力交接前，美國時任總統拜登（Joe Biden）推動了一項影響深遠的政策——AI晶片出口管制。這項法案列出三級管制機制，限制美企向中國及部分國家出口高階AI晶片，預計5月中旬上路。該政策已經引發科技業界不滿，業者憂心影響全球供應鏈，而多國政府也施壓川普團隊重新思考這項規定，避免讓貿易戰火進一步擴大。
▲「微笑美元」（Smiling Dollar）逐步變調，如今市場上開始流傳一個新詞——「苦笑美元」（Suffering Dollar）。（示意圖／翻攝自PIXABAY）
拜登這政策讓輝達（NVIDIA）首當其衝，恐成為最大受害者之一。輝達近年來在中國市場布局深厚，其AI晶片需求龐大，尤其是H100、A100等高階GPU，被廣泛應用於中國的人工智慧、大數據與雲端計算領域。去年，美國政府已經對輝達部分晶片出口設限，迫使該公司特別為中國市場開發受限規格的H20晶片，如今新一輪的出口管制更進一步壓縮了其中國業務，市場擔憂輝達可能被迫調整全球供應鏈與市場策略。
當全球市場在關稅戰、就業數據與科技出口管制的三重壓力下苦撐時，輝達等科技業的挑戰，將成為美元走勢的關鍵變數之一。在這波政策衝擊下，美元的「微笑曲線」還能再度綻放嗎？還是市場只能無奈接受「苦笑美元」的新時代？
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