財經中心／彭淇昀報導
輝達（NVIDIA）股價26日重挫逾5%，創下去年4月以來最大單日跌幅。儘管最新一季財報營收和獲利遠優於華爾街預期，但市場對未來需求和供應鏈風險的擔憂升溫，科技股整體受到壓力。對此，知名對沖基金經理、《大賣空》真實主角Michael Burry表示，輝達目前的採購策略「不是照常營運，而是風險」，尤其在尚不清楚未來需求是否能持續強勁的情況下提前承諾大量採購，可能帶來結構性問題。
根據《CNBC》報導指出，知名對沖基金經理、《大賣空》（The Big Short）的真實主角Michael Burry在最新發布於Substack的通訊中指出，輝達財報揭露的一項關鍵數據令人不安，截至2025財年第四季末的採購義務大幅攀升。相較於1年前的約161億美元，目前該項義務已擴增至近952億美元，增幅驚人。這反映公司與供應商簽訂了大量不可取消的長期採購合約，而這些訂單通常要在最終實際需求明朗之前就先行支付或承諾。
Burry警告稱，輝達的情況讓他想起2000至2001年間的思科（Cisco）案例，當時思科為了支持預期的高速成長，大幅延長並增加了與供應商的採購承諾，但在科技泡沫破裂、終端需求驟降後，不僅遭遇庫存過剩，也背負沉重的供應鏈義務，最終對公司財務造成巨大壓力。
Burry認為，輝達目前的採購策略「不是照常營運，而是風險」，尤其在尚不清楚未來需求是否能持續強勁的情況下提前承諾大量採購，可能帶來結構性問題。
此外，輝達財務長Colette Kress在財報電話會議上也提到，公司庫存季增8%，並強調公司「策略性地確保了庫存和產能，以滿足未來幾季的需求」，布局時間比以往更長。對此，Burry認為這樣的說法反而透露出隱憂，即公司可能在還未真正掌握未來需求強度前就已做出大規模採購承諾。
Burry近期不只一次對輝達提出看法，甚至將其比擬為歷史上不同類型的資產泡沫，表達他對AI類股長期前景的疑慮。這些評論在市場引發討論，也成為投資人關注輝達供應鏈風險與需求可持續性的一個焦點。
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