財經中心／廖珪如報導
銅箔基板廠台光電（2383）公布最新季度財報，單季毛利率與營業利益率分別為28.6%與19.8%，其中毛利率低於市場原先預期的30%，營業利益率則大致符合市場預估。受到業外損失3.1億元影響，單季稅後淨利為37.4億元，較市場共識低約4.3%。
法人指出，台光電去年第四季毛利率低於市場預期，主要受到產品組合變化與原物料價格上漲影響。其中AWS相關產品正處於新舊世代轉換期，使高階材料出貨結構出現短期波動。此外，M6以上高階材料出貨占比約40%，與前一季持平；終端應用方面，基礎設施類產品（包括伺服器、交換器與低軌衛星）營收占比約65%至70%，較前季略減，其中伺服器、交換器與LEO衛星應用占比分別為45%、45%與10%。手持裝置與車用電子需求則相對回升，占比分別提升至約20%至25%及5%至10%。
展望2026年第一季，法人看好在ASIC伺服器與高階交換機需求帶動下，基礎設施相關應用將維持雙位數成長。台光電2月營收達101.9億元，月減6.2%、年增45%，累計前兩月營收已達法人預估第一季營收目標的約81%，表現優於預期。法人因此上調第一季營收預估至316.5億元，季增約27%，較原預測上調約21%。
在產能規劃方面，台光電持續擴大高階材料產能布局。由於昆山與中山廠原定擴產計畫部分遞延至第一季，同時觀音與中山廠新增產能分別達75萬與60萬張，預估公司2026年與2027年底月產能將達615萬張與945萬張，年增幅分別為5.1%與53.6%。資本支出方面，2025年至2026年資本支出預估分別為99億元與150億至230億元，折舊費用則估約18億元與28億元。產品策略方面，公司預計2026年初將全面調漲產品售價約10%，以反映原物料成本上升。另方面，下一代高階材料M9預計於2026年下半年開始出貨，並有望在2027年進入放量階段。
法人認為，隨著AI伺服器與高速網通需求持續擴張，加上M9材料滲透率提升，台光電營運成長動能仍具支撐，因此上調2026至2027年獲利預估分別1.9%與12.7%，並將目標價調升至2,985元，相當於2027年預估每股盈餘30倍本益比。不過法人亦提醒，若終端客戶需求不如預期，或競爭對手技術與產能進度超前，仍可能對公司後續營運造成影響。
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