財經中心／廖珪如報導
原本火紅的記憶體族群近期遭到血洗，華邦電更跌落100元，引發這場記憶體爭議的起源，是Google Research 於今年3月24日正式發表 TurboQuant 研究論文，這項針對大型語言模型推理階段 Key-Value Cache 的極致壓縮技術，預期將在長期內大幅提升人工智慧算力效率。群益投顧最新發布的產業速報指出，儘管該技術短期內引發記憶體股價承壓，但長線而言將強烈帶動高頻寬記憶體（HBM）與先進封裝（CoWoS）的需求成長。
TurboQuant 透過 PolarQuant 極座標量化與 QJL 量化演算法，將 KV Cache 從原本的16-bit大幅壓縮至約2.6到3 bits，成功實現至少6倍的記憶體縮減，同時在 Attention Logits 計算上帶來8倍的速度提升，且幾乎達到零精度損失。該技術已在多項基準測試中獲得驗證，並適用於大規模搜索引擎的向量檢索場景。相關論文預計於4月底的 ICLR 2026 國際會議正式發表，目前仍處於研究階段，官方尚未釋出程式碼或軟體庫。
針對 TurboQuant 發布當日記憶體巨頭美光（Micron）股價一度重挫逾5%的情緒性反應，群益投顧分析師直言，這是市場對雲端算力商業邏輯的根本誤判。雲端服務商的獲利模式以最大化「用戶數乘上單價除以硬體成本」為核心，壓縮後所釋放的記憶體空間並不會閒置，而是會被用來將併發請求（Batch Size）提升6倍，或將上下文長度擴展8倍。這將大幅增加資料交換頻率，導致對 GPU 總頻寬的需求不減反增。
報告強調，當前的物理限制在於頻寬而非單純的容量，要提升頻寬最直接的方式就是增加 HBM 的堆疊數。隨著 JEDEC 預計發布的 HBM4 標準將單層傳輸速度推升至接近 2TB/s，高技術門檻將有力支撐 SK 海力士與美光的平均售價。同時，HBM 堆疊數增加也將連帶帶動 CoWoS 中介層面積擴大。群益投顧更引用「傑文斯悖論」指出，效率提升降低了總擁有成本，反而會讓過去因成本過高而無法落地的 AI 應用變得有利可圖，進一步刺激企業擴大資本支出，整個 AI 供應鏈將處於長線成長軌道。
基於上述邏輯，群益投顧維持對先進封裝與高階記憶體產業的長期正面看法，並將2026至2027年 NVIDIA Rubin 平台的 HBM 顆數配置與 CoWoS 中介層面積視為後續驗證關鍵。在個股投資建議方面，群益投顧給予華邦電（2344）「買進」評等，預估其2026年每股盈餘為10.02元，目標價上看150元，隱含漲幅達52.74%；同時也給予南亞科（2408）「買進」評等，預估2026年每股盈餘達31.66元，目標價設定為300元，隱含漲幅為32.45%。不過分析師也提醒，若壓縮技術未能有效轉化為實際應用需求，或雲端大廠未將效率紅利轉化為資本支出，對記憶體需求的推升力道可能就會低於預期。
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