財經中心／倪譽瑋報導
美國總統川普在與伊朗戰爭上提出停火，衝突似乎有了進展。獨立宏觀機構整合過去關稅、格陵蘭衝突的過程，提出川普「衝突劇本」：先施壓再升級局勢，最後達成協議；伊朗衝突已進入劇本後段，機構估接下來2至4週可能走向，局勢升溫後措辭突然轉變，處於防禦部位的投資人面臨平倉壓力，或是衝突顯著升級，迫使全球風險資產進行重新定價。
川普「衝突策略劇本」 宏觀機構評：交易從威脅開始
獨立宏觀機構The Kobeissi Letter撰文分析川普的「衝突策略劇本」共十步，從第一步與伊朗戰爭開打，接著進行公開的戰略準備以增強信譽，衝擊事件發生後，股票、大宗商品和債券出現波動，此時投資者迅速逢低買進，市場預期川普會「讓步」，但他卻說戰爭必要時可以永遠打下去，讓市場開始將長期衝突納入定價。
在股票、大宗商品和固定收益市場風險顯著升溫之後，川普歷來都會發表經過精心斟酌的緩和言論，旨在試探衝突方和金融市場，同時又不放棄自身的戰略地位，例如2025年10月的中國關稅、2026年1月的格陵蘭島事件，在關稅暫停或協議談妥後，股市都出現快速拉升「所有交易都是從威脅開始，然後採取行動、加倍採取行動，最終緩和局勢。」
過去全球關稅案例 衝突後半著重「達成協議與敘事」
聚焦到伊朗衝突，The Kobeissi Letter認為這次美伊停火也可與2025年4月的「90天關稅暫停」做對比，川普衝突策略劇本，先以壓力製造籌碼，最後以交易或協議收尾，像是2025年加徵關稅暫緩，後續美國與多國達成貿易協議。
專家分析，本次伊朗衝突已走到第九步：協議達成與敘事框架的構建，如果伊朗政府垮台，美國和以色列將宣布此行動成功，如果沒有，可能像過去數次重大對抗一樣，最終都以談判達成的結果告終，並被包裝成「戰略勝利」，但談判協議內容並非重點，而是讓市場相信「衝突已經可控」。
市場恐迎重新定價 投資防禦部位被迫平倉
The Kobeissi Letter指出，川普衝突策略劇本的最後一步，就是「暴力重新定價（The Violent Repricing）與政治勝利巡遊」，從歷史經驗來看，衝突一旦引入解決方案，金融市場的重新定價並非漸進式，而是突如其來發生，談判出現曙光時，投資人通常已採取「防禦性」資產配置，當不確定性突然消失後，這些部位會迅速平倉。
未來重新定價的方向，文中給出三種可能性：局勢升溫後措辭突然轉變，由於部位過於保守，市場走勢急劇逆轉；衝突已可控方式持續，油價維持高位但不會飆升，股市持續波動至局勢明朗；衝突顯著升級，油價飆升至三位數，迫使全球風險資產進行重新定價。
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