記者許雅惠／台北報導
護國神山台積電（2330）最新法說會，首季每股盈餘（EPS）直接衝上22元創下歷史新高，繳出「史上最強」成績單！原本被外界視為超級大利多，沒想到市場竟上演「利多出盡」的大逃殺戲碼；不僅 ADR 應聲重挫逾 3%，台指期夜盤更一度血崩逾500點，讓不少股民全嚇壞，市場氣氛瞬間急轉保守。究竟神山怎麼了？前百億資金操盤手、資深市場分析師陳榮華也揭露背後內幕！
台積電大跌破眼鏡？法人揪「3大震盪主因」
針對這波猛烈的股價震盪，法人深入分析指出，主要來自三大因素夾擊：第一，短線資金獲利了結賣壓湧現；第二，Q2毛利率指引落在 65.5% 至 67.5%，雖穩居高檔，但略低於部分外資的高度期待；第三，特斯拉狂人馬斯克（Elon Musk）喊出要自建晶圓廠，引發市場對半導體競爭全面升溫的隱憂。
基本面根本沒壞！「這動能」狂飆取代智慧型手機
不過，若扒開財報仔細看基本面，台積電其實釋出多項關鍵「正向訊號」！首先，高效能運算（HPC）營收占比已高達 61%，單季強勢成長20%，正式宣告取代智慧型手機，成為台積電最猛的獲利引擎；其次，7 奈米以下先進製程占比直衝 74% 歷史新高，光是3奈米與5奈米合計就超過6成，這也是帶動毛利率站穩 66% 以上高檔水準的絕對功臣。
外界相當擔憂的「存貨天數由74 天升至80天」，專家也出面闢謠解答！這絕對不是訂單需求轉弱，而是為了迎戰2奈米（N2）製程進入投片與產能建置階段的提早準備，反而意味著下一波「大爆發成長動能」已經提前點火啟動！
馬斯克想彎道超車？魏哲家霸氣回擊：沒捷徑
地緣政治與外在競爭疑慮，無疑是這次壓抑股價的絆腳石。法說會上，外資頻頻追問特斯拉是否可能透過 Terafab 佈局晶圓製造，以及 Intel 持續擴張代工版圖的威脅。對此，台積電董事長魏哲家毫不客氣地霸氣回應：「沒有捷徑（no shortcuts）！」強調半導體製造的門檻極度嚴苛，供應鏈也普遍力挺，認為大廠自建晶圓廠根本難以撼動台積電的霸主地位。
資深分析師直言，市場短線的大跌完全是典型的「Sell the Fact（買預期、賣事實）」操作，基本面絕對沒有轉弱。尤其台積電早就成功轉型為 AI 時代無可取代的「關鍵基礎設施供應商」，技術護城河只會越來越深。
拉回就是買點！專家喊：上看3000元快上車
展望今年，在 AI 狂潮持續大爆發的助攻下，台積電已強勢上修美元營收年增幅「超過30%」。法人樂觀推估，全年 EPS 有望落在92至98元區間，年增逾3成！若以中性情境評估，目標價上看2,470元；若是樂觀情境，甚至有機會直奔近3000元天價！
操作策略上，專家急勸投資人「別被短線波動洗下車」！若股價有機會回測2000元以下，反而是老天爺賞賜的「中長線絕佳佈局機會」。未來只要緊盯三大指標：2奈米客戶導入與良率、先進封裝 CoWoS 擴產進度，以及美國亞利桑那廠的獲利表現。在 AI 浪潮的推波助瀾下，現在的拉回絕對不是風險，而是重新上車的重要契機！
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