財經中心／師瑞德報導
台積電（股票代號：2330）20日收盤報2,025元，較昨收2,030元小跌5元，跌幅0.25%，盤中最高觸及2,055元、最低來到2,025元，全日振幅1.48%，成交量25,286張，較昨日39,126張明顯萎縮，成交金額約516億元。從盤中走勢來看，股價開盤後整體呈現高檔震盪後緩步收斂，尾盤略有賣壓。
然而就在股價震盪的同時，本土法人甫於法說會後更新研究報告，維持買進評等，並將目標價從2,200元上調至2,500元。對照今日收盤價，兩者之間仍有約475元、約23.5%的差距。若法人的獲利預估與產能擴張進度如期兌現，目前股價在評價上仍有一定的修復空間。不過目前本益比30.65倍已高於同業平均水準，加上近三個交易日呈現連漲後轉跌格局，短線震盪的可能性不低，投資人宜留意進場時機的選擇。
法人如此樂觀的底氣，來自台積電首季繳出的一張歷史級成績單。單季營收1.13兆元、年增35.1%，稅後EPS達22.08元，不僅創下歷史單季新高，也正式確立「單季獲利兩個股本」的強勁獲利能力。
首季亮眼的關鍵，在於產品組合的持續優化。高效能運算平台單季營收季增20%，HPC占整體營收比重攀升至61%，創歷史新高，成為抵銷手機淡季衰退的最主要動能。先進製程方面，7奈米及以下技術占比達74%，其中5奈米受惠AI加速器持續放量，占比逆勢成長至36%，成為整體獲利結構的核心支柱。
毛利率方面，首季達66.2%，不僅優於公司先前自身預估，也高於市場同業預測的61.3%。儘管期間面臨電價上漲與地震復原支出的雙重壓力，台積電透過製程優化與強大定價策略成功轉嫁成本，營業淨利率高達58.1%，展現出相當強韌的成本控管能力。
法說會釋出的展望同樣令市場振奮。台積電將2026年美元營收成長目標上修至30%以上，本土法人據此預估全年營收將達5兆1,388億元，稅後EPS挑戰100.13元，年增幅達51.2%。毛利率全年預估維持在66.2%的高位，營益率則上看58.4%。
從各季度的走勢來看，預估第二季EPS為24.30元、第三季26.07元、第四季27.68元，呈現逐季穩步向上的格局。台積電也預期2025至2030年的美元營收複合成長率將達20%以上，顯示這波成長動能並非短期爆發，而是結構性的長期趨勢。
產能布局方面，台積電正在全面加速。2奈米製程已在2025年下半年進入量產，嘉義AP7廠二期預計2026年下半年開始貢獻CoWoS封裝產能；A16埃米級製程則計畫2026年底完成裝機、2027年正式量產。矽光子COUPE平台也預計今年量產，以應對1.6T高速交換機的龐大需求。
海外方面，美國廠已於2025年底啟動量產，日本二廠切入3奈米供應鏈，預計全球CoWoS月產能將在2026年底達到13至15萬片。2026年全年資本支出也上調至520至560億美元，其中70至80%用於先進製程，10至20%用於先進封裝，擴產速度較年初規劃再加快10至15%。
更長遠來看，台積電表示1.4奈米的A14製程開發進度順利，目前已有智慧型手機與HPC客戶積極參與，預計2028年投入量產。面對馬斯克提出的Terafab概念，執行長魏哲家在法說會上強調晶圓代工「沒有捷徑」，言下之意，台積電以多年技術積累築起的競爭壁壘，短期內仍難以被撼動。
從地區分布來看，北美市場在2026年的營收占比預估達76%，年增38.6%，高度集中反映出全球主要AI雲端服務供應商對台積電先進製程的深度依賴。中國市場占比則從8%微降至7.2%，歐洲、中東、非洲市場雖基數小，但年增幅度均超過50%，顯示多元化布局正在逐步成形。
本土法人給出的投資建議是，以本益比21至25倍區間操作，目標價2,500元。對照歷史紀錄，本土法人自2025年以來持續給予台積電買進評等，目標價從2025年4月的1,050元，一路上調至目前的2,500元，追蹤軌跡與股價走勢高度吻合。
股利方面，台積電2025年現金股利為每股22元，殖利率約1.06%，平均填息天數僅4天。歷年來填息速度持續加快，從2021年的18天縮短至近年的個位數，也間接反映出市場對其長期成長性的高度信心。
三立新聞網提醒您：
內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
更多三立新聞網報導
． 護國神山上榜！專家點名2公司「2028市值超車蘋果」關鍵內幕曝
． 魏哲家評「造晶圓無捷徑」釣出馬斯克回應！他預言台積電後市：一直噴
． 系統連環當！20億錯帳一肩扛起 台新證誠意致歉
． 熱門ETF／台積電狂飆！市值型ETF績效大洗牌 「他們」賺最多