財經中心／廖珪如報導
藥華藥（6446）受惠核心產品Besremi滲透率持續提升，加上全球市場布局與費用控管效益顯現，首季營收與獲利雙雙優於預期。法人看好，隨筆型注射劑、ET藥證與海外市場拓展進一步推進，藥華藥未來兩年獲利有望翻倍成長，維持買進評等，目標價上修至980元。藥華藥成立於2000年，為長效干擾素平台新藥開發公司，產品應用涵蓋罕見血液疾病、肝炎與癌症等領域，近年主力產品Besremi持續擴大全球市場布局。藥華藥1Q26營收達51.21億元，季增4.9%、年增57.2%，優於市場預期，主要受惠銷售團隊擴編與全球行銷策略推動，帶動患者滲透率持續提升。法人指出，Besremi在一線降血球藥物市場占比已由2025年同期的4.7%提升至9.3%，反映臨床採用度持續增加。
此外，公司已於2026年2月向美國FDA送件筆型注射劑補充審查，預期有望於3Q26正式上市，進一步提升產品可及性與市場滲透率。獲利方面，藥華藥首季毛利率達87.87%，營益率40.75%，在費用控管優於預期與推銷費用下降帶動下，稅後淨利達21.5億元，季增45.6%、年增70.1%，EPS達5.79元，優於市場預估。法人指出，隨全球推廣策略持續深化，Besremi使用率有望進一步提升，因此上調藥華藥2Q26營收預估至63.02億元，季增近兩成，毛利率與營益率亦可望同步提升，單季稅後淨利上看25.77億元，年增逾兩倍，EPS預估達6.78元，續創歷史新高。
此外，藥華藥近期亦取得台灣TFDA核發ET二線藥證，有助擴大產品應用範圍與提升市場評價。展望後市，法人認為，藥華藥2026年將陸續取得中南美洲PV藥證，以及中、美、加、日、韓等地ET藥證，加上筆型注射劑上市、中國健保談判與台灣健保申請推進，營運成長動能強勁。法人預估，藥華藥2026、2027年營收將達279.4億元與489.32億元，年增78.7%與75.1%；EPS則上看27.98元與51.63元，未來兩年獲利可望翻倍成長。考量Besremi滲透率持續提升、全球市場布局逐步發酵，法人維持藥華藥「買進」評等，並將目標價上修至980元，採2026年預估EPS 35倍本益比評價。
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